Ekonomi Moskow meluncur menuju ambang “stagflasi,” menurut sebuah laporan baru yang diterbitkan oleh organisasi penelitian ekonomi Rusia yang dekat dengan pemerintah negara itu.
Penulis laporan itu, Dmitry Belousov, kepala analisis dan peramalan proses ekonomi makro di Pusat Analisis Ekonomi Makro dan Peramalan Jangka Pendek (CAMAC), mengatakan bahwa “dinamika ekonomi” di Rusia “dengan cepat menurun, dengan risiko resesi teknis di kuarter kedua dan ketiga” 2025
Mengapa itu penting
Setelah invasi ke Ukraina, ekonomi Rusia telah dipengaruhi secara serius oleh sanksi yang dikenakan oleh negara -negara Barat yang mencoba melumpuhkan kemampuannya untuk membiayai perang, tetapi yang secara khusus menghindari memasuki resesi. Namun, sekarang, ekonomi menghadapi kombinasi faktor yang berisiko – termasuk kenaikan harga, memperlambat pertumbuhan dan kekurangan tenaga kerja akut – yang mengancam stabilitas dan pandangannya.
Dalam sebuah tanda bahwa Kremlin menyadari betapa rapuhnya posisi ekonomi negara saat ini, bank sentral Rusia memangkas suku bunga utamanya menjadi 20 persen pada hari Jumat, turun dari tertinggi dua dekade 21 persen.
Apa yang harus diketahui
Menurut laporan yang dirilis awal pekan ini dan ditulis oleh Belousov, pertumbuhan PDB di Rusia melambat menjadi 1, 4 persen pada Q 1 2025 dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Sementara inflasi melambat, tetap sangat tinggi, pada 9, 8 persen.
Sementara memperlambat investasi dalam mesin dan peralatan telah bermain dalam perlambatan ini, Belousov mengatakan bahwa itu telah dipercepat oleh “masalah yang berkembang dalam konstruksi,” dengan jumlah proyek baru yang sekarang menurun, dan penurunan permintaan konsumen, terutama ketika datang ke produk non-makanan. Menurut laporan itu, pengeluaran konsumen telah mandek sejak pertengahan 2024
Kombinasi meningkatnya inflasi dan pertumbuhan ekonomi yang stagnan dapat membawa ekonomi Rusia ke dalam keadaan “stagflasi,” yang biasanya juga ditandai oleh pengangguran yang tinggi. Di Rusia, menurut data resmi, pengangguran saat ini rendah 2, 4 persen.
Apa yang terjadi selanjutnya
Belousov mempresentasikan “hitungan mundur” untuk potensi krisis di Rusia. Laporan itu mengatakan bahwa potensi penurunan ekonomi Rusia dapat terungkap antara Q 2 dan Q 3 2025 sebagai perlambatan pertumbuhan ekonomi dan penurunan permintaan konsumen dan sebagai melemahnya rubel antara Q 3 dan Q 4 2025
Kerugian nilai untuk mata uang Rusia ini akan disebabkan oleh penurunan perdagangan pada paruh pertama tahun ini dan pertumbuhan impor, kata Belousov, dengan mempertimbangkan dampak tarif Presiden Donald Trump.
“Sangat mudah untuk melihat bahwa ‘pemicu’ intensifikasi baru dari krisis dapat menjadi langkah lain dalam memperketat kebijakan suku bunga Financial institution Rusia, diprovokasi oleh melemahnya rubel (hampir tak terhindarkan), peningkatan tarif yang diatur secara administratif dan lompatan yang sesuai dalam inflasi,” tulis Belousov.
Analis merekomendasikan agar negara ini berfokus pada pengurangan inflasi untuk menghindari skenario terburuk yang mungkin untuk ekonomi Rusia, serta mendukung “masuknya produk Rusia ke semua pasar eksternal yang tersedia” dan merangsang investasi dalam modal tetap.
Apa yang dikatakan orang
Financial Institution Sentral Federasi Rusia mengatakan dalam sebuah pernyataan yang menjelaskan keputusannya pada hari Jumat: “Permintaan domestik terus melampaui kapasitas ekonomi untuk memperluas pasokan barang dan jasa, tetapi Rusia secara bertahap kembali ke jalur pertumbuhan yang lebih seimbang.”
Gubernur Bank Sentral Rusia Elvira Nabiullina mengatakan dalam konferensi pers pada hari Jumat: “Kami dekat dengan skenario pertumbuhan ekonomi yang seimbang.” Menurut Nabiullina, “Kebijakan moneter akan tetap ketat untuk waktu yang lama.”
Dia menambahkan: “Inflasi pada akhirnya menggerogoti potensi ekonomi, jadi tujuan kami adalah mengekang inflasi dan memungkinkan sektor ekonomi yang sebenarnya berkembang.”
