Setelah berkinerja baik selama sekitar enam bulan pertama tahun 2025, saham Microsoft (NASDAQ:MSFT) mulai bergerak ke arah yang salah pada paruh kedua tahun ini. Dan perusahaan tersebut belum menunjukkan tanda-tanda rebound sejauh ini pada tahun 2026. Saham Microsoft turun 22% selama enam bulan terakhir.
Haruskah investor mempertimbangkan untuk membeli saham tersebut sekarang, atau akankah perusahaan tetap bergerak ke arah selatan di masa mendatang? Mari kita cari tahu.
Di mana harus berinvestasi $1.000 saat ini? Tim analis kami baru saja mengungkapkan apa yang mereka yakini 10 saham terbaik untuk membeli sekarang, ketika Anda bergabung dengan Stock Advisor. Lihat sahamnya »
Hasil keuangan perusahaan tidak buruk. Pada kuartal kedua tahun fiskal 2026, yang berakhir pada 31 Desember, pendapatan meningkat sebesar 17% dari tahun ke tahun menjadi $81,3 miliar. milik Microsoft awan bisnis tetap menjadi bintang pertunjukan. Pendapatan Azure naik 39%, jauh melampaui pendapatan bisnis secara keseluruhan. Laba per saham yang disesuaikan naik 24% menjadi $4,14. Sejauh ini, bagus sekali.
Namun, manajemen menghabiskan banyak uang untuk memenuhi ambisi cloud dan kecerdasan buatannya. Belanja modal (capex) perusahaan pada periode tersebut adalah $37,5 miliar, naik hampir 66% dari tahun ke tahun. Namun pertumbuhan Azure tampaknya mulai stabil, dan panduan perusahaan pada kuartal ketiga tahun 2026 memberikan bukti lebih lanjut mengenai hal tersebut, dengan proyeksi peningkatan sebesar 37% hingga 38% (dalam mata uang konstan).
Masalahnya bukan karena kinerja Microsoft tidak baik. Pertumbuhan tinggi yang didorong oleh Azure (mengingat belanja modalnya) telah dimasukkan ke dalam harga saham, jadi apa pun yang terlihat “rata-rata” menurut standar tinggi perusahaan tidaklah cukup baik. Pasar ingin melihat percepatan pertumbuhan. Itulah salah satu alasan terbesar mengapa saham bergerak ke arah yang salah.
Kinerja buruk selama enam bulan terakhir telah membuat nilai saham jauh lebih masuk akal. Perusahaan saat ini memperdagangkan pendapatan ke depan 24,7 kali lipat, yang sangat wajar dibandingkan dengan perusahaan sejenis di pasar “Tujuh Luar Biasa” — dan dalam hal ini, dibandingkan rata-rata industri sebesar 24,5.
Bahkan dengan pertumbuhan yang melambat, Microsoft tetap menjadi salah satu pemimpin dalam komputasi awan dan AI, berkat hubungan perusahaan yang mendalam dan kemitraannya dengan OpenAI, pemimpin pasar. Perusahaan juga mendapat keuntungan dari keunggulan kompetitif yang kuat dari biaya peralihan.
Dan bahkan jika sahamnya akan dijual, mengingat stabilnya pertumbuhan di divisi Azure, Microsoft terlihat sangat menarik bagi investor jangka panjang pada level saat ini.
