(Bloomberg) — Treasury melemah, mengindikasikan reli baru-baru ini mulai kehabisan tenaga karena investor mempertimbangkan apakah perekonomian cukup melemah untuk membenarkan penurunan suku bunga Federal Reserve yang lebih dalam.
Imbal hasil acuan obligasi 10-tahun ditutup satu basis poin lebih tinggi menjadi 4,06%, sementara imbal hasil obligasi dua-tahun yang sensitif terhadap kebijakan naik tiga basis poin menjadi 3,43%.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Pada hari Selasa, data data gaji swasta tidak banyak mengubah pandangan bahwa pasar tenaga kerja AS tetap stabil. Para pedagang sepenuhnya memperkirakan penurunan suku bunga sebesar dua perempat poin pada akhir tahun ini.
Menambah kehati-hatian, Gubernur Fed Michael Barr mengatakan suku bunga harus tetap stabil sampai para pejabat melihat lebih banyak bukti bahwa inflasi sedang menuju target bank sentral sebesar 2%. Harga konsumen di bulan Januari naik 2,4% secara tahunan, menurut data yang dirilis minggu lalu.
“The Fed akan melihat kumpulan data dan mengatakan bahwa mereka tidak memiliki cukup keyakinan untuk benar-benar melakukan apa pun,” kata Kelsey Berro, manajer portofolio pendapatan tetap di JPMorgan Asset Management. “Kami rasa tidak banyak yang berubah.”
Pergerakan ini terjadi setelah Treasury menguat 0,9% minggu lalu, kinerja terbaik sejak April, seiring anjloknya S&P 500. Data menunjukkan penurunan tingkat pengangguran yang tidak terduga dan indeks harga konsumen berada di bawah perkiraan.
Hal ini mendorong imbal hasil (yield) 10 tahun – yang merupakan patokan suku bunga pinjaman konsumen – menuju 4%, tingkat yang belum pernah dicapai sejak akhir tahun lalu.
Dalam lingkungan yang terikat pada kisaran (range-bound), investor memegang obligasi untuk mengumpulkan pendapatan tetap dan “menempatkannya sebagai lindung nilai terhadap penarikan risiko karena hal tersebut berhasil pada saat itu,” kata Berro. “Dan selama ekspektasi inflasi tetap terjaga dengan baik dan alasan penghindaran risiko bukan karena inflasi yang lebih tinggi, maka pasar Treasury berfungsi sebagai diversifikasi.”
Apa yang dikatakan Ahli Strategi Bloomberg…
“Treasury sedang menuju pengujian yang sangat penting, dengan reli semakin bergantung pada kemerosotan data dibandingkan penurunan bertahap. Sementara volatilitas pasar ekuitas dan arus defensif terus mendukung permintaan durasi, bias panjang terlihat semakin konsensus, membuat Treasury berada dalam risiko.”
—Brendan Fagan, Ahli Strategi FX, Markets Live. Untuk analisis selengkapnya, klik di sini.
Data inflasi AS yang lebih lemah pada minggu lalu dan jumlah dana yang melakukan deleveraging pada ekuitas mendorong penawaran obligasi, kata Prashant Newnaha, ahli strategi senior di TD Securities di Singapura.
“Secara teknis 4% pada obligasi 10-tahun AS ditetapkan sebagai level yang menentukan. Harapkan reli yang tajam jika level ini ditembus,” katanya.
