Tidak dapat terjadi di sini: Edisi Inflasi

Saya berpikir tentang bagaimana bank sentral yang sepenuhnya tunduk dapat menghancurkan stabilitas harga, merujuk pada contoh -contoh dari sejarah. Dari disertasi U.Chicago Phillip Cagan:

Sumber: Cagan (1954 Catatan: Ditarik pada skala log.

Menurut perhitungan Cagan (Tabel 10, pada Agustus 1920, inflasi M/M (tahunan) adalah 30, 7 % (menggunakan perbedaan log). Pada Agustus 1921, itu adalah 153 %; Pada Agustus 1922, 337 %.

Dengan kata lain, seseorang dapat mempercepat inflasi dengan cepat jika kebijakan moneter benar -benar tidak terikat dalam situasi di mana ada defisit anggaran besar -besaran, dan bank sentral bertindak sepenuhnya atas kebijaksanaan otoritas fiskal (yaitu, apa yang diberikan oleh serangan Fed saat ini).

Untuk FY 2026, mengingat pengesahan OBBB, defisit anggaran kemungkinan akan menjadi 7 % dari PDB (dibandingkan dengan 5, 5 % berdasarkan hukum sebelumnya). Ini pada dasarnya adalah nilai defisit anggaran struktural, mengingat bahwa ekonomi mendekati pekerjaan penuh.