Catat hasil biaya layanan: Keyera melaporkan EBITDA tahunan yang disesuaikan sebesar CAD 1,16 miliarArus Kas yang Dapat Didistribusikan sebesar CAD 767 juta (CAD 3,35/saham) dan laba bersih sebesar CAD 432 jutadengan Infrastruktur Pengumpulan & Pemrosesan dan Cairan menghasilkan rekor realisasi margin sebesar 439 juta dolar Kanada Dan CAD 593 jutamasing-masing.
Pemadaman AEF dan dampak panduan: pemadaman yang tidak direncanakan di fasilitas Alberta EnviroFuels diperkirakan akan diperbaiki dan produksi penuh akan kembali masuk Mungkin dan akan mengurangi panduan sekitar CAD 110 juta; margin realisasi pemasaran turun menjadi CAD 300 juta pada tahun 2025 (mulai CAD 485 juta) dan panduan pemasaran tahun 2026 akan diberikan dengan hasil Q1 pada pertengahan Mei.
Pertumbuhan dan pergerakan portofolio, ditambah kesepakatan Plains: Keyera menyetujui perluasan fraksionasi dan mengakuisisi tambahan kapasitas Simonette sambil mendivestasikan Wildhorse non-inti, dan menyebut akuisisi bisnis NGL Kanada milik Plains yang tertunda sebagai “transformasional,” yang menargetkan penutupan sekitar akhir kuartal dan perkiraan 7–8% pertumbuhan EBITDA fee-for-service hingga tahun 2027.
Para eksekutif Keyera (TSE:KEY) mengatakan tahun 2025 menandai “tahun transformasional,” menyoroti rekor hasil dalam bisnis fee-for-service dan serangkaian proyek pertumbuhan yang disetujui, sekaligus menguraikan perkiraan dampak finansial dari pemadaman yang tidak direncanakan di fasilitas Alberta EnviroFuels (AEF).
Presiden dan CEO Dean Setoguchi mengatakan Keyera “terus menunjukkan kekuatan bisnis fee-for-service kami,” dengan mencatatkan hasil baik dalam Infrastruktur Cairan serta Pengumpulan dan Pemrosesan, yang didorong oleh pemanfaatan yang lebih tinggi di seluruh sistem terintegrasinya.
Wakil Presiden Senior dan CFO Eileen Marikar melaporkan bahwa, tidak termasuk biaya kesepakatan dan integrasi yang terkait dengan akuisisi Keyera yang tertunda atas bisnis NGL Kanada milik Plains, EBITDA tahunan yang Disesuaikan adalah CAD 1,16 miliar. Arus Kas yang Dapat Didistribusikan tadinya CAD 767 jutaatau CAD 3,35 per sahamdan laba bersih tahunan adalah CAD 432 juta.
Marikar mengatakan segmen fee-for-service perusahaan mencapai rekor hasil dari tahun ke tahun:
Pengumpulan dan Pemrosesan: mencatat margin realisasi tahunan sebesar 439 juta dolar Kanadanaik dari CAD 413 juta pada tahun 2024, didorong oleh produksi yang lebih tinggi dan kontribusi yang meningkat dari pabrik gas Wapiti dan Simonette seiring dengan meningkatnya volume kontrak.
Infrastruktur Cairan: rekor margin realisasi sebesar CAD 593 jutanaik dari CAD 558 juta pada tahun 2024, didukung oleh kontrak penyimpanan yang lebih tinggi, peningkatan pemanfaatan sistem kondensat, dan “peningkatan yang stabil” volume KAPS.
Manajemen menggambarkan pemasaran sebagai pembeda strategis, namun dapat berubah-ubah. Setoguchi mengatakan bisnis pemasaran menyelesaikan tahun 2025 “di posisi teratas” dari panduan yang direvisi, meskipun di bawah ekspektasi dasar jangka panjang perusahaan.
Marikar mengatakan, margin realisasi pemasaran itu CAD 300 juta pada tahun 2025, dibandingkan dengan 485 juta dolar Kanada tahun sebelumnya, “kebanyakan” mencerminkan premi dan volume penjualan isooctane yang lebih rendah.
Keyera mengatakan pihaknya akan memberikan panduan realisasi margin pemasaran tahun 2026 dengan hasil kuartal pertama pada pertengahan Mei, setelah berakhirnya musim kontrak NGL. Marikar menambahkan bahwa panduan yang diungkapkan sebelumnya akan mencerminkan perkiraan CAD 110 juta dampaknya terkait dengan pemadaman dan perbaikan AEF yang tidak direncanakan.
Ketika ditanya tentang pengaruh harga minyak mentah yang lebih rendah terhadap margin pencampuran, SVP Unit Bisnis Cairan Jamie Urquhart mengatakan harga minyak mentah mempengaruhi banyak komponen bisnis pemasaran. Dia menambahkan bahwa kemampuan Keyera untuk memenuhi pedomannya bergantung pada asumsi harga komoditas inti dan perkiraan pengoperasian aset-aset utama, termasuk AEF dan kapasitas fraksinasi, dan mengatakan bahwa perusahaan tetap yakin akan berada dalam pedoman “bahkan dalam lingkungan komoditas saat ini,” dengan asumsi kinerja aset sesuai dengan yang diharapkan.
Setoguchi mengatakan Keyera menyetujui tiga proyek pertumbuhan “sangat strategis dan hemat modal” pada tahun 2025, termasuk dua perluasan fraksinasi di KFS dan KAPS Zona 4. Dia mengatakan proyek-proyek tersebut “sangat terkontrak” dan dimaksudkan untuk mendukung pertumbuhan arus kas berbasis biaya.
CEO juga menunjuk pada dua tindakan portofolio: mengakuisisi tambahan kapasitas pabrik gas di wilayah Simonette dan mendivestasi aset “non-inti” Wildhorse. Dalam panggilan telepon tersebut, manajemen menolak untuk memberikan rincian keuangan spesifik transaksi mengenai kesepakatan Simonette, dengan alasan adanya ketentuan kerahasiaan dengan produsen swasta, namun Setoguchi mengatakan bahwa investasi tersebut memenuhi persyaratan Keyera. 10% hingga 15% pengembalian ambang batas modal dan mencakup beberapa layanan hilir.
Setoguchi menggambarkan penjualan Wildhorse konsisten dengan strategi Keyera yang berfokus pada rantai nilai NGL terintegrasi di Kanada. Dia mengatakan perusahaan tersebut bukanlah penyedia layanan penanganan minyak mentah utama di AS dan tidak memiliki “keunggulan kompetitif yang besar” di sana, sementara Plains dapat menjadikan aset tersebut “jauh lebih baik dan lebih menguntungkan” karena lokasinya di Cushing. Dia juga merujuk pada divestasi sebelumnya, dengan mencatat bahwa perusahaan menjual tiga pabrik gas tahun lalu (Pembina Utara, Caribou, dan Edson) sebagai bagian dari upaya untuk mendaur ulang modal dan mengurangi beban aset non-inti.
Keyera terus mendiskusikan akuisisi yang tertunda atas bisnis NGL Kanada milik Plains, yang oleh Setoguchi disebut sebagai “transformasional.” Manajemen mengatakan pihaknya memperkirakan transaksi akan selesai sekitar akhir kuartal, namun mencatat bahwa waktu tidak sepenuhnya berada dalam kendali perusahaan karena proses regulasi. Setoguchi menekankan bahwa Keyera dan Plains harus beroperasi sebagai entitas terpisah hingga penutupan dan mengatakan tidak ada diskusi layanan gabungan dengan pelanggan sebelum penyelesaian.
Marikar mengatakan prioritas alokasi modal di luar dividen termasuk mendanai program pertumbuhan Keyera dan membayar utang untuk mengembalikan leverage ke kisaran target yang rendah, menyebut leverage yang rendah sebagai keunggulan kompetitif.
Setoguchi membahas pemadaman yang tidak direncanakan di AEF, yang diumumkan pada pertengahan Januari setelah masalah teridentifikasi pada kapal di lokasi. Dia mengatakan keselamatan dan integritas fasilitas tetap menjadi prioritas utama dan perbaikan sedang dilakukan, dengan harapan akan kembalinya produksi penuh Mungkin. Urquhart mengatakan penyelidikan sedang dilakukan untuk menentukan akar permasalahan dan, meskipun offline, perusahaan mengambil pendekatan proaktif dengan memeriksa komponen-komponen utama yang dapat diakses untuk mendukung integritas jangka panjang.
Mengenai prospek yang lebih luas, Setoguchi menegaskan kembali ekspektasi Keyera 7% hingga 8% pertumbuhan EBITDA fee-for-service hingga tahun 2027, yang menunjukkan kontrak ambil-atau-bayar dan kontribusi dari proyek-proyek termasuk KAPS Zone 4 dan Frac III setelah tahun 2027. Ia juga menyebutkan faktor-faktor makro yang mendukung pertumbuhan Kanada Barat, termasuk volume LNG Kanada, potensi momentum menuju sanksi tambahan LNG, permintaan gas yang didorong oleh pusat data, dan perluasan saluran pipa yang mempengaruhi permintaan kondensat.
Mengenai kondensat, manajemen menekankan peran Keyera di pasar pengencer. Setoguchi mengatakan perusahaannya memiliki “sistem kondensat terdepan di industri” yang menyediakan penyimpanan, agregasi, dan pengiriman ke pasir minyak, dengan kemampuan untuk mengangkut kondensat bila diperlukan. Urquhart mengatakan sistem Keyera menanganinya 70% dari kondensat yang digunakan dalam pasir minyak dan bahwa perusahaan telah mengidentifikasi peluang di seluruh penyimpanan dan komponen sistem lainnya seiring dengan meningkatnya permintaan. Manajemen mengatakan pihaknya sedang mengevaluasi opsi-opsi debottlenecking secara proaktif.
Keyera juga menguraikan perubahan organisasi terkini yang dilakukan menjelang transaksi Plains. Setoguchi mengatakan perusahaan melakukan reorganisasi menjadi dua unit bisnis yang didukung oleh tim pemberdayaan yang ada, dengan Brad Slessor memimpin Unit Bisnis Saluran Pipa G&P dan NGL dan Urquhart memimpin Unit Bisnis Cairan, yang mencakup aset Infrastruktur Cairan dan bisnis pemasaran. Manajemen mengatakan perubahan ini tidak mempengaruhi pelaporan segmen.
Keyera adalah bisnis energi menengah yang beroperasi terutama di Alberta, Kanada. Lini bisnis utamanya terdiri dari pengumpulan dan pemrosesan gas alam di Kanada bagian barat, penyimpanan, transportasi, dan pencampuran cairan untuk NGLS dan minyak mentah, serta pemasaran NGL, iso-oktan, dan minyak mentah. Perusahaan tersebut saat ini mempunyai kepentingan di sekitar selusin pabrik gas aktif dan mengoperasikan lebih dari 4.000 km jaringan pipa.
