Akankah saham dengan volatilitas rendah menjadi seksi lagi?
Selama dekade terakhir, mereka menjadi “panas” selama beberapa saat. Namun secara umum, pasar terus menjauh dari mereka. Mungkin itu akan berubah. Atau mungkin itu hanyalah godaan lain dari area pasar saham itu sebaiknya masuk akal saat ini.
Bagi saya, narasi seputar saham dengan volatilitas rendah dimulai dengan pelacakan ETF asli, Invesco S&P 500 Low Volatility ETF (SPLV), yang memulai debutnya pada tahun 2011. Konstituennya sering kali menikmati popularitas singkat ketika kepanikan akibat teknologi melanda.
Namun sayang sekali, mereka kesulitan untuk mempertahankan momentum setelah ketakutan tersebut mereda. Saya mengikuti Dow 30 (DIA) dengan sangat cermat, dan saya dapat memberi tahu Anda dari sudut pandang pelacakan indeks saham AS yang lebih jinak, kinerja yang lebih baik biasanya berakhir dengan kekecewaan.
SPLV menggambarkan portofolionya sebagai berikut: “100 saham dari Indeks SP 500 dengan realisasi volatilitas terendah selama 12 bulan terakhir.”
Jadi perusahaan ini melihat ke belakang, yang telah menghasilkan beberapa perubahan yang tidak diinginkan dalam rekam jejaknya. Karena saham dengan riwayat perubahan harga yang lebih lembut tidak menjamin bahwa masa lalu akan menjadi prolog. Bayangkan saja saham-saham perangkat lunak yang tidak terlalu fluktuatif, atau beberapa perusahaan jasa, yang pernah dianggap relatif stabil. Hingga isu persaingan kecerdasan buatan muncul pada tahun 2026.
www.barchart.com
SPLV telah menghasilkan keuntungan absolut yang wajar, namun dibandingkan dengan Indeks S&P 500 ($SPX), tidak ada persaingan. Dan karena portofolio ini terdiri dari satu dari setiap lima saham dalam indeks tersebut, maka tidak dapat lepas dari perbandingan tersebut di mata banyak investor.
Aset ETF mencapai puncaknya tepat sebelum pandemi COVID-19 pada tahun 2020, sekitar $14 miliar. Sekarang, dengan jumlah sekitar setengahnya, ukurannya kembali seperti sekitar 10 tahun yang lalu. Apa pun yang terjadi, itu adalah pernyataan tentang sikap investor. Aset membengkak dari $4 miliar pada tahun 2017 menjadi $14 miliar hanya tiga tahun kemudian.
Berikut adalah segmen teratas dari portofolio dengan bobot yang sama. Struktur tersebut cenderung mengurangi banyak potensi “daya tarik bintang” seperti yang akan kita lihat pada ETF yang lebih fokus.
www.barchart.com
Apa yang menghambat gaya manajemen yang pernah begitu populer ini? Singkatnya: teknologi. Kekurangannya.
Pada akhir Januari, SPLV memiliki alokasi teknologi kurang dari 4%. Utilitas, Keuangan, Kebutuhan Konsumen, dan REIT menyumbang 65% dari ETF, dengan Industri menambahkan 10%. Jadi tiga perempat aset dana berada di area yang merupakan diversifikasi yang bagus. Namun sikap pasar adalah “mengapa melakukan diversifikasi” ketika Magnificent 7 dan AI ada dalam menu.
Bagi banyak trader aktif, SPLV saat ini merupakan bagian portofolio yang “membosankan” dan mulai terasa seperti sebuah kewajiban.
Namun hal itu bisa menjadi hal yang membuat SPLV, atau setidaknya sebagian dari portofolionya, kembali. Sektor-sektor yang menjadi fokusnya sebenarnya lebih dipandang sebagai penerima manfaat dari perekonomian yang didorong oleh AI. Perusahaan-perusahaan utilitas telah menguat berdasarkan asumsi mengenai peran mereka, ditambah lagi dengan suku bunga yang lebih rendah. Industri merupakan penerima manfaat potensial, karena AI mungkin menjadi sumber pengurangan biaya (alias PHK).
www.barchart.com
Jadi, ada alasan untuk percaya bahwa SPLV bisa “berlari” melebihi apa yang kita lihat di grafik ini. Itu hanya kenaikan sekitar 6%, namun hal ini membawa SPLV ke titik tertinggi baru sepanjang masa. Bukan berarti ada yang menyadarinya. Hal ini juga mengingatkan kita bahwa ada berbagai jenis “tertinggi sepanjang masa”. Beberapa merupakan bagian dari gerakan parabola, sementara yang lain hanya sekedar mengejar waktu yang hilang. Namun tag yang sama diterapkan pada keduanya.
Untuk menentukan apakah saham dengan volatilitas rendah akan menjadi daya tarik sesaat, para pedagang memperhatikan dua indikator penting:
Dispersi Pasar: Volatilitas rendah biasanya berkinerja lebih baik ketika terdapat kesenjangan yang besar antara return saham individual, yang biasanya terjadi selama penurunan pasar yang berkelanjutan.
Aliran Volume: Meskipun SPLV menarik arus bersih lebih dari $200 juta selama sebulan terakhir, seperti disebutkan sebelumnya, arus jangka panjang sangatlah negatif. Hal ini menunjukkan bahwa banyak uang masih memandang hal ini sebagai “penyewaan” taktis dan bukan “penahanan” jangka panjang.
Seperti kebanyakan ETF ekuitas, saya lebih suka melihat apa yang ada di dalam SPLV, dan berbelanja di sana. Dalam portofolio 100 saham, selalu ada tempat untuk melakukan penelitian lebih lanjut dengan harapan menemukan beberapa saham permata.
www.barchart.com
Di atas, Anda melihat bagian atas layar yang saya lakukan setelah menggunakannya alat Barchart untuk segera mengambil kepemilikan SPLV dan memasukkannya ke dalam daftar pantauan. Saya kemudian mengurutkannya berdasarkan rasio harga-pendapatan yang rendah. Beberapa dari saham ini juga memiliki dividen yang lumayan.
Itu adalah tempat yang baik untuk memulai, di pasar yang sedang mencari arah.
Rob Isbitts menciptakan Skor ROARberdasarkan pengalaman analisis teknisnya selama lebih dari 40 tahun. ROAR membantu investor DIY mengelola risiko dan membuat portofolio mereka sendiri. Untuk penelitian tertulis Rob, lihat ETFYourself.com.
Pada tanggal publikasi, Rob Isbitts tidak memiliki (baik secara langsung atau tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini semata-mata untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan pada Barchart.com
