Haruskah Anda Bertaruh pada Short Squeeze Dalam 1 Saham Bitcoin yang Sangat Pendek Ini?

Saham terkait Bitcoin (BTCUSD) tidak pernah menjadi pengecualian; mereka menaiki roller coaster sama seperti saham lainnya. Dengan begitu banyaknya short seller, keadaan bisa menjadi lebih gila lagi, di mana reli tiba-tiba dapat terjadi, dan Anda akan terkejut dengan kenaikan dan penurunan.

Perusahaan yang sedang booming saat ini adalah Bit Digital (BTBT). Ini dianggap sebagai salah satu saham kripto terpendek di pasar, meskipun memiliki kapitalisasi pasar mendekati $2 miliar. Tak lama di akhir bulan Januari, hampir seperlima sahamnya mengalami penurunan, dan semua orang terus mengawasinya.

Namun, bagian terbaik tentang Bit Digital adalah taruhan bearishnya didukung oleh neraca yang sekuat mungkin. Mereka memiliki sejumlah Ethereum (ETHUSD), dan divisi WhiteFiber (WYFI) mereka berkembang pesat dalam AI dan komputasi kinerja tinggi. Peralihan perusahaan ke arah penambangan Bitcoin lama ke staking, komputasi awan, dan pusat data yang berkembang, yang menurut beberapa analis tidak dinilai secara memadai oleh pasar.

Pertanyaan bagi investor adalah apakah saham BTBT akan meledak dalam waktu singkat dan apakah skeptisisme mungkin memang nyata. Mari kita coba mencari tahu.

Bit Digital adalah perusahaan aset digital yang berbasis di New York yang telah beralih dari penambangan Bitcoin ke staking Ethereum dan infrastruktur kecerdasan buatan. Manajemen memposisikan perusahaan sebagai platform aset strategis yang berpusat pada Ethereum dan komputasi berkinerja tinggi, dengan WhiteFiber berfungsi sebagai kendaraan AI utamanya.

Perusahaan membangun nilai dengan mengumpulkan dan mempertaruhkan Ethereum sambil mengoperasikan pusat data dan layanan cloud yang digunakan untuk pelatihan AI. Bit Digital mulai mempertaruhkan ETH pada tahun 2022 dan sekarang memiliki sekitar 155,239 ETH, bernilai mendekati $380 juta sampai sekarang. Sekitar 89% dari kepemilikan tersebut dipertaruhkan, menghasilkan imbal hasil on-chain tahunan sekitar 2,9%.

Di sisi AI, Bit Digital menegaskan kembali pada Januari 2026 bahwa mereka tidak akan menjual 27 juta saham WhiteFiber sepanjang tahun ini, yang menggarisbawahi komitmen jangka panjangnya terhadap bisnis tersebut. Mereka juga mendapatkan kontrak senilai $20,2 juta selama dua tahun untuk memasok 576 GPU Nvidia H200 ke AI Compute Fund milik DNA Holdings, mendukung tujuan mencapai $100 juta dalam pendapatan tahunan HPC dan pusat data.

Untuk meningkatkan kapasitas, perusahaan juga membeli pusat data berkapasitas 32 megawatt di Montreal dengan harga sekitar 23,3 juta CAD, sehingga meningkatkan situs tersebut ke standar Tier-3. Bersama-sama, perbendaharaan Ethereum dan infrastruktur AI yang berkembang menjadi tulang punggung strategi jangka panjang Bit Digital, meskipun perolehan pendapatan membutuhkan waktu untuk terwujud.

Bit Digital mengalami volatilitas yang tajam pada tahun 2025. Saham menguat lebih awal, mencapai level tertinggi dalam 52 minggu mendekati $4,55, karena antusiasme terhadap eksposur Ethereum, infrastruktur AI, dan hasil Q3 yang kuat mengangkat sentimen. Kekuatan tersebut memudar pada akhir tahun ini, karena sahamnya tertekan oleh aksi jual kripto yang lebih luas, dilusi dari ekuitas dan pembiayaan konversi, serta aksi ambil untung. Saham BTBT kini turun 42% selama 52 minggu terakhir.

Pendorong positifnya termasuk pertumbuhan pendapatan cloud dan HPC serta meningkatnya kepemilikan Ethereum, sementara hambatan datang dari melemahnya ekonomi penambangan Bitcoin dan dilusi yang terkait dengan peningkatan modal, termasuk surat utang konversi di akhir tahun.

BTBT menampilkan valuasi yang menarik. P/E ke depan sebesar 5 secara signifikan lebih rendah dibandingkan median sektor sebesar 29, yang mencerminkan keterjangkauan relatif saham tersebut. Selain itu, rasio harga/buku 1 adalah diskon 81% dibandingkan dengan sektor ini, yang menunjukkan bahwa sektor tersebut mungkin dinilai terlalu rendah.

Sementara itu, segala hal yang berkaitan dengan kepentingan jangka pendek telah berputar-putar. Pada 19% float, posisi short masih dalam posisi short; ada gagasan tentang tekanan di beberapa forum ritel. Perdagangan BTBT mengalami lonjakan pada titik-titik tertentu karena para penggemar saham meme terus memantau indikator teknis. Misalnya, ketika Bitcoin melonjak beberapa hari di awal tahun 2026, BTBT juga melonjak, menunjukkan adanya short-covering.

Namun, faktor terbesarnya adalah sentimen kripto secara umum di Q4, ketika Bitcoin runtuh; BTBT turun meskipun kekurangannya. Ringkasnya, perbincangan tersebut berkisar pada tekanan, meskipun aksi harga BTBT sejauh ini lebih konsisten dengan tren kripto secara keseluruhan dan peristiwa berita spesifik perusahaan, seperti penawaran konversi, dibandingkan dengan ledakan skala penuh.

Pada kuartal terakhir, Bit Digital menghasilkan pertumbuhan yang kuat dari tahun ke tahun (YoY). Total pendapatan mencapai $30,5 juta, naik 33% dari $22,8 juta pada tahun sebelumnya, didorong oleh kontribusi WhiteFiber, dikonsolidasikan pada kepemilikan 70,7%, dan peningkatan pendapatan staking Ethereum.

Profitabilitas berayun tajam. Laba bersih Q3 adalah $146,7 juta, atau $0,47 per saham terdilusi, dibandingkan dengan kerugian $38,8 juta, atau -$0,26 per saham, pada tahun sebelumnya. Sebagian besar kenaikan berasal dari keuntungan aset kripto, dengan EBITDA yang disesuaikan melonjak menjadi $166,8 juta dari -$19,7 juta pada tahun sebelumnya. Kas dan setara kas berjumlah $179,1 juta pada akhir kuartal, naik dari $95,2 juta pada akhir tahun 2025, yang menunjukkan posisi likuiditas yang kuat. Perusahaan juga tetap bebas utang.

Yang tersirat, manajemen menekankan pelaksanaan strategi. CEO Samir Tabar mengatakan, “Kuartal ini semakin memantapkan posisi Bit Digital di persimpangan antara … Ethereum dan kecerdasan buatan,” mencatat bahwa akumulasi ETH dan WhiteFiber (AI/HPC) menciptakan pilar pertumbuhan yang “tahan lama dan terdiversifikasi”. Dia menambahkan Bit Digital “memandang dislokasi sebagai peluang,” mengingat perbendaharaannya yang kuat.

Perusahaan riset secara umum optimis terhadap Bit Digital, dengan alasan bauran asetnya yang unik. Misalnya, Clear Street pada bulan Januari 2026 memulai liputan dengan peringkat “Beli” dan target harga $11, dengan alasan bahwa pasar kurang menghargai segmen komputasi kinerja tinggi (HPC) dan pertumbuhan pendapatannya. Kevin Dede dari HC Wainwright juga mempertahankan peringkat “Beli” dengan target $7.

Di Wall Street, target mediannya adalah di pertengahan $5. diagram batang data menunjukkan kira-kira konsensus “Pembelian Kuat”, dengan target harga rata-rata sekitar $5.40. Target bullish ini menunjukkan potensi kenaikan lebih dari 200% dibandingkan level saat ini.

Beberapa perusahaan bahkan telah menaikkan perkiraan mengingat kekuatan kripto baru-baru ini, seperti B. Riley dan lainnya, menaikkan target setelah reli Bitcoin pada akhir tahun 2025. Meskipun demikian, tidak semua opini sepenuhnya positif; hanya sedikit analis yang memperingatkan bahwa kenaikan BTBT mungkin bergantung pada eksekusi di pasar baru.

Pada tanggal publikasi, Nauman Khan tidak memiliki (baik secara langsung atau tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini semata-mata untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan pada Barchart.com