Sistem Cisco (CSCO) melaporkan arus kas bebas (FCF) positif untuk kuartal terakhir yang berakhir 24 Januari 2026, meskipun lebih rendah dibandingkan tahun lalu. Namun demikian, margin FCF masih kuat, dan meskipun belanja modal lebih tinggi, manajemen memberikan arahan untuk menghasilkan pendapatan yang lebih tinggi.
Akibatnya, analis memiliki target harga saham CSCO yang lebih tinggi. Misalnya saja Yahoo! Keuangan sekarang melaporkan bahwa rata-rata target harga 26 analis adalah $87,86. Itu 14% lebih tinggi dari harga hari ini.
CSCO diperdagangkan di $76,87turun dari puncaknya baru-baru ini sebesar $86,78 pada 9 Februari, tepat sebelum rilis pendapatan pada 11 Februari.
Stok CSCO – 3 kuartal terakhir – Barchart
Berdasarkan margin FCF dan FCF yang kuat, meskipun investasi terkait AI dan belanja modal (capex) lebih tinggi, saham Cisco Systems memiliki kenaikan yang baik. Artikel ini akan menunjukkan alasan dan cara konservatif bermain CSCO.
Cisco melaporkan bahwa pendapatan fiskal Q2 (berakhir pada 24 Januari 2026) naik 10,3% menjadi $15,3 miliar, dan laba per saham (EPS) naik lebih cepat, +11%.
Namun, arus kas operasi (OCF), yang mencakup seluruh arus kas sebelum belanja modal (capex), turun dari $2,24 miliar tahun lalu menjadi $1,82 miliar.
Meski begitu, itu tetap mewakili 11,8% dari pendapatan kuartalannya, meskipun lebih rendah dari margin OCF tahun lalu sebesar 16 dan 21,% pada kuartal sebelumnya. Hal ini dapat dilihat pada halaman 17 slide deck-nya:
Arus kas operasi Q2 fiskal Cisco Systems (OCF) dan margin OCF – halaman 17 dari slide deck dan analisis Hake
Namun, setelah belanja belanja modal yang lebih tinggi, FCF Q2 adalah $1,539 miliar (10,0% dari pendapatan) dibandingkan dengan $2,03 miliar tahun lalu (margin FCF 14,5%), menurut Analisis Saham.
Selain itu, selama 12 bulan terakhir (TTM), FCF-nya masih kuat ($12,24 miliar), mewakili 20,73% pendapatan TTM. Jumlah tersebut turun dibandingkan margin FCF tahun sebelumnya sebesar 23,6%.
Hasilnya, berdasarkan perkiraan pendapatan manajemen yang lebih tinggi untuk tahun ini, kami memperkirakan FCF akan lebih tinggi dalam 12 bulan ke depan (NTM).
Misalnya, manajemen menetapkan bahwa tahun ini mereka memperkirakan pendapatan akan berkisar antara $61,2 miliar dan $61,7 miliar (lihat halaman 4 rilis pendapatannya). Titik tengah sebesar $61,45 miliar adalah 8,5% lebih tinggi dibandingkan pendapatan tahun lalu sebesar $56,65 miliar.
Faktanya, perkiraan para analis lebih tinggi. Seeking Alpha menunjukkan bahwa 19 analis memproyeksikan $61,56 miliar untuk tahun yang berakhir Juli 2026, dan $64,93 miliar untuk tahun fiskal berikutnya. Artinya, dalam 12 bulan ke depan (NTM) pendapatan bisa meningkat $63,245 miliarnaik 11,64% dibandingkan TA 2025.
Akibatnya, jika kita berasumsi bahwa Cisco Systems dapat bertahan 21% Margin FCF (sedikit lebih tinggi dari margin TTM 20,73%), FCF dapat meningkat hingga hampir $13,3 miliar:
Jumlah tersebut lebih tinggi $1 miliar dibandingkan LTM FCF sebesar $12,24 miliar, atau +8,5%.
Alhasil, nilai CSCO dalam 12 bulan ke depan (NTM) bisa lebih tinggi. Inilah alasannya.
Saat ini, saham Cisco memiliki kapitalisasi pasar sebesar $302,456 miliar, menurut Yahoo! Keuangan. Hasilnya, imbal hasil FCF pada basis 12 bulan terakhir (TTM) hanya di atas 4%:
$12,24 miliar TTM FCF / $302,456 miliar batas pasar = 0,0405 = 4,05% Hasil FCF
Dengan asumsi imbal hasil FCF meningkat menjadi 4,0% selama 12 bulan ke depan, nilai pasar dapat meningkat menjadi $332 miliar:
$13,28 NTM FCF / 0,04 = $332 miliar Tutup mkt NTM
Itu $30 miliar lebih tinggi dari batas pasar saat ini atau sekitar 10% lebih tinggi.
Dengan kata lain, bahkan sebelum pembelian kembali saham, yang sangat kuat di Cisco, target harga (PT) mereka adalah 10% lebih tinggi:
$76,87 x 1,10 = $84,56 PT (yaitu, +10%)
Itu bahkan lebih rendah dari Yahoo! Survei Finance PT sebesar $87,86, dan survei rata-rata Barchart PT sebesar $87,15 per saham. Selain itu, 18 analis yang disurvei oleh AnaChart.com, yang melacak tulisan analis terbaru, menunjukkan rata-rata PT sebesar $98,23. Rata-rata survei ini $91,06atau +18,5% lebih tinggi.
Intinya adalah bahwa saham CSCO bisa bernilai antara 10% hingga 18,5% lebih tinggi dari harga saat ini.
Salah satu cara untuk memainkan hal ini secara konservatif adalah dengan menjual opsi jual short out-of-the-money (OTM) dalam periode kedaluwarsa satu bulan. Dengan begitu, investor bisa mendapatkan bayaran sambil menetapkan potensi titik pembelian yang lebih rendah.
Misalnya lihat masa kadaluarsa 20 Maret 2026. Hal ini menunjukkan bahwa harga kesepakatan yang ditetapkan sebesar $72,50, lebih rendah 5% dari harga saat ini, memiliki premi titik tengah sebesar $0,87 per kontrak jual.
CSCO Puts berakhir pada 20 Maret 2026 – Barchart – Mulai 13 Februari 2026
Itu berarti short-seller dapat menghasilkan $87 segera setelah mendapatkan $7,250 dengan perusahaan pialangnya dan menempatkan perintah perdagangan “Jual untuk Dibuka” untuk kontrak ini.
Itu mewakili hasil satu bulan sebesar 1,20% (yaitu, $87/$7,250). Hal terburuk yang bisa terjadi adalah CSCO turun menjadi $72,50 atau lebih rendah, dan agunan digunakan untuk membeli 100 saham pada harga tersebut.
Hal ini dapat mengakibatkan kerugian modal yang belum direalisasi. Namun titik impasnya adalah $71,63 (yaitu $72,50-$0,87), yaitu 6,8% lebih rendah dari harga saat ini. Jadi, ini memberikan potensi titik masuk yang bagus.
Selain itu, investor yang tidak terlalu menghindari risiko dapat menggunakan premi tersebut untuk membantu membeli opsi call CSCO in-the-money (ITM) yang memiliki jangka waktu lebih lama. Dengan begitu, mereka bisa mendapatkan keuntungan saham CSCO yang potensinya lebih besar dibandingkan membeli saham CSCO. Saya sudah membahasnya di artikel lain.
Intinya adalah bahwa saham Cisco Systems terlihat murah di sini, dan memperpendek posisi OTM dan membeli panggilan ITM adalah cara konservatif untuk memainkan CSCO.
Pada tanggal publikasi, Mark R. Hake, CFA tidak memiliki posisi (baik secara langsung maupun tidak langsung) di salah satu sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini semata-mata untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan pada Barchart.com
