Perusahaan TATA mengajukan DRHP -nya dengan SEBI pada 4 Agustus. IPO yang diusulkan adalah kombinasi dari penerbitan baru 21 saham ekuitas crore dan penawaran untuk dijual (OF) 26,58 saham crore, dengan total 47,58 saham ekuitas crore.
Perbedaan yang berkembang antara penilaian yang tidak terdaftar dan penetapan harga IPO yang sebenarnya mendorong peningkatan pengawasan dari investor – terutama peserta ritel – yang sering mengandalkan isyarat pasar abu -abu untuk keputusan investasi.
Menurut Pranav Haldia, CEO Prime Database, perbedaan ini tidak mengejutkan. “Pasar yang tidak terdaftar tidak memiliki kaitan dengan harga IPO akhir. Harga IPO ditentukan terutama melalui roadshow investor, umpan balik permintaan, dan sentimen pasar yang lebih luas,” kata Haldia
Dia menambahkan bahwa fase pasar bullish pada tahun 2023 dan awal 2024 menciptakan ekspektasi yang meningkat di ruang yang tidak terdaftar. Investor ritel menumpuk, mengantisipasi keuntungan besar – banyak di antaranya gagal terwujud. Haldia memperingatkan bahwa “ekuitas secara inheren berisiko,” dan bahwa IPO membawa risiko lebih besar daripada perusahaan yang sudah terdaftar.
Catatan terbaru dari Macquarie mendukung kemungkinan pita IPO yang lebih rendah. Ini menunjukkan bahwa bahkan jika Tata Capital mencantumkan “dengan diskon 60% untuk harga pasarnya yang tidak terdaftar”, perusahaan masih akan berdagang dengan penilaian yang lebih tinggi daripada banyak rekan NBFC.
“Harga FY25 Tata Capital untuk memesan banyak di Rs 775 berdiri 6,4 kali lebih tinggi dari layanan keuangan HDB (3,4 kali), CIFC (5,3 kali), dan BAF (5,7 kali),” kata laporan itu.
Tata Capital, NBFC terdiversifikasi terbesar ketiga di India dengan AUM Rs 2,3 lakh crore, mencantumkan terutama untuk menambah modal tingkat-I-nya dan mematuhi norma-norma Lapisan Atas NBFC RBI. Macquarie mencatat bahwa daftar ini diharapkan untuk membuat tolok ukur baru di sektor ini, terutama karena mengikuti merger dengan Tata Motors Finance Limited (TMFL), yang telah melemahkan rasio pengembalian keseluruhan.
Dengan pita harga IPO semakin diatur jauh di bawah harga pasar yang tidak terdaftar, investor harus berhati -hati ketika menilai perusahaan hanya berdasarkan kutipan pasar abu -abu. Seperti yang ditekankan Haldia, “Pasar yang tidak terdaftar tidak diatur, dan mekanisme penetapan harga yang paling spekulatif.”
Kecuali ada perubahan dramatis dalam sentimen kelembagaan, IPO Tata Capital tidak mungkin cocok dengan hype penilaiannya yang tidak terdaftar, tren yang tampaknya menjadi normal baru.
