Oleh Sarupya Ganguly
BENGALURU (Reuters)-Kurva hasil Treasury AS akan curam selama beberapa bulan mendatang karena peningkatan taruhan tingkat cadangan federal mendorong hasil jangka pendek lebih rendah walaupun saat yang lebih lama tetap tinggi, survei Reuters dari ahli strategi obligasi menunjukkan.
Hasil Treasury telah secara luas telah turun baru-baru ini dengan tolok ukur hasil 10 tahun mencapai degree terendah lima bulan setelah data pekerjaan menunjukkan melemahnya pasar tenaga kerja, diperburuk oleh Biro Statistik Tenaga Kerja yang mengatakan ekonomi AS menciptakan lebih dari 900 000 lebih sedikit pekerjaan daripada yang diperkirakan sebelumnya dalam 12 bulan hingga Maret.
Itu semua kecuali ekspektasi semen 25 basis poin pengurangan tingkat AS bulan ini dan juga meningkatkan taruhan pada pemotongan yang lebih dalam yang akan datang, meskipun inflasi di atas target 2,0% Fed.
Suku bunga berjangka saat ini memberi harga tiga pemotongan 25 bps dari bank sentral tahun ini, dibandingkan dengan hanya dua beberapa minggu yang lalu, dan setidaknya tiga lagi pada tahun 2026
Itu telah mendorong ahli strategi obligasi dalam survei Reuters 5 – 10 September untuk secara luas menurunkan proyeksi hasil perbendaharaan mereka.
Hasil 10 tahun, saat ini 4, 08 %, akan naik menjadi 4, 20 % dalam tiga bulan dan perdagangan pada level tersebut di enam, lebih rendah dari perkiraan median 4, 30 % bulan lalu, survei terbaru menunjukkan. Kemudian diperkirakan akan meningkat menjadi 4, 25 % dalam setahun.
Robert Tipp, kepala strategi investasi di PGIM tetap pendapatan, mengatakan bahwa itu tampak seperti The Fed akan memprioritaskan menghentikan melemahnya pasar tenaga kerja sambil menerima tingkat inflasi di atas target.
“Akan ada interpretasi bahwa ketika tarif stabil, kita akan melihat tingkat inflasi turun untuk menargetkan … tapi itu akan menjadi strategi berisiko mengingat apa yang telah kita lihat pasca Covid, di mana wajar ternyata memakan waktu beberapa tahun,” katanya.
“Hasil jangka pendek kemungkinan akan menurun, tetapi pusat kisaran untuk perbendaharaan 10 tahun tidak akan banyak berubah, memungkinkan kurva untuk menormalkan ke kemiringan positif yang lebih khas,” tambah Tipp.
Hasil perbendaharaan 2 -tahun yang peka terhadap suku bunga, saat ini 3, 55 %, diperkirakan akan mempertahankan levelnya dalam enam bulan dan kemudian turun menjadi 3, 40 % dalam setahun, mean ballot menunjukkan.
Jika direalisasikan, penyebaran antara hasil 2 dan 10 tahun akan naik dari sekitar 50 bps saat ini menjadi 57 bps pada akhir November dan menjadi 85 bps dalam setahun- terluas sejak Januari 2022
Itu mencerminkan konsensus di antara para analis yang menjawab pertanyaan terpisah, dengan 85 % dari mereka, atau 17 dari 20, memprediksi kurva hasil AS akan curam pada akhir tahun.
Salah satu pengemudi untuk penindasan adalah peningkatan istilah premi – kompensasi untuk menahan utang dari waktu ke waktu – didorong oleh meningkatnya defisit fiskal dari Presiden Donald Trump Paket pemotongan pajak dan pengeluaran, ketidakpastian tarif yang terus-menerus dan pertanyaan atas kemerdekaan Fed.
