Seorang petani memotong buah kakao untuk diambil bijinya di sebuah perkebunan di Azaguie, Pantai Gading, pada Jumat, 18 November 2022.
Bloomberg | Bloomberg | Gambar Getty
Kenaikan beruntun kakao terhenti setelah harga jatuh ke level terendah dalam dua tahun pada minggu ini – namun bank-bank investasi memperingatkan komoditas tersebut telah menjadi “sangat oversold”.
Kakao berjangka AS untuk pengiriman Desember turun 1,4% pada hari Rabu menjadi sekitar $6.090 per ton, memperpanjang kerugian yang membuat kontrak kehilangan 10% nilainya pada pekan yang berakhir 3 Oktober.
Hal ini menandai perubahan arah harga kakao, yang harganya tetap tinggi selama dua tahun terakhir. Kontrak berjangka AS mencapai level tertinggi $12,931 pada pertengahan Desember — tetapi minggu ini, harga menyentuh level terendah sejak awal tahun 2024.
Masa depan kakao
Kondisi pertanian yang menantang, serangan hama dan Afrika Barat kontrol ekspor telah mendorong harga kakao lebih tinggi dalam beberapa tahun terakhir – namun kenaikan tersebut terhenti selama seminggu terakhir karena pemerintah di Pantai Gading dan Ghana menaikkan harga minimum yang harus dibayarkan kepada petani kakao.
‘Sangat terjual berlebihan’
Dalam catatannya pada hari Senin, para analis di bank investasi Citi mengatakan para pengelola keuangan mengambil “posisi spekulatif) yang secara historis lemah” pada kakao – dan menambahkan bahwa data mereka menunjukkan “momentum yang lemah” dan “sinyal oversold” untuk komoditas tersebut.
Analis di Societe Generale juga mengatakan pada hari Senin bahwa kontrak kakao yang diperdagangkan di London telah “sangat oversold”.
“Manajer keuangan mengalami kekurangan bersih pada minggu ini,” kata mereka dalam sebuah catatan kepada kliennya. “(Kakao) sangat rentan terhadap short-covering… Posisi short pengelola keuangan (telah) meningkat ke level tertinggi sejak Agustus 2022.”
Di New York, mereka menambahkan, kakao juga rentan terhadap short-covering, meskipun tidak sama ekstremnya dengan kontrak di London.
Penutupan pendek terjadi ketika investor membeli kembali aset pinjaman untuk menutup posisi pendek — yang dapat menghasilkan keuntungan atau kerugian. Jika harga naik, penutupan posisi short yang terburu-buru dapat menyebabkan tekanan singkat di mana pedagang menumpuk kembali asetnya, sehingga mendorong harga lebih tinggi.
Ahli strategi JP Morgan menulis dalam sebuah catatan minggu ini bahwa tanda-tanda pemulihan sudah mulai terlihat.
“Pasar kakao merosot tajam sepanjang minggu ini setelah harga di tingkat petani dinaikkan oleh pemerintah di Pantai Gading dan Ghana, menyebabkan salah satu kerugian mingguan paling tajam tahun ini… menyusul penjualan tanaman baru dari produsen,” kata mereka.
Namun mereka menambahkan: “Agregat kontrak berjangka dan opsi open interest di pasar kakao meningkat dari posisi terendah dalam sejarah kembali ke level pada Februari 2025.”
Pada bulan Februari, kakao berjangka AS secara berkala diperdagangkan di atas angka $10.000.
