Fed memotong set panggung untuk gelombang pelonggaran Asia berikutnya di tengah strain perdagangan

Bank -bank sentral Asia dapat menemukan lebih banyak ruang untuk memudahkan kebijakan setelah Federal Reserve memangkas suku bunga sebesar seperempat poin persentase Rabu dan mengisyaratkan lebih banyak pengurangan di depan, karena wilayah tersebut bersaing dengan angin sakal perdagangan dan tekanan mata uang.

Pemotongan membawa tolok ukur Fed tingkat pinjaman semalam menjadi 4%-4,25%. Ketua Fed Jerome Powell membingkai keputusan itu sebagai “pemotongan manajemen risiko,” daripada sesuatu yang lebih diarahkan untuk menopang ekonomi yang lemah, dan mengindikasikan dua pemotongan lagi kemungkinan tahun ini.

Langkah The Fed mungkin juga telah mempersempit kesenjangan antara kami dan imbal hasil obligasi Asia, memudahkan masalah mata uang dan memberikan beberapa ekonomi Asia – terutama mereka yang menghadapi angin sakal domestik yang lebih besar – lebih banyak ruang ke tingkat yang lebih rendah, kata Peiqian Liu, ekonom Asia di Fidelity International.

“Sikap kebijakan keseluruhan di seluruh wilayah kemungkinan akan menjadi lebih akomodatif,” kata Liu.

Beberapa bank Asia sudah mulai berjalan di depan The Fed untuk menumpulkan dampak tarif administrasi Trump.

Ini termasuk Bank Korea, yang memangkas tingkat kebijakannya menjadi level terendah hampir tiga tahun di bulan Mei, sementara Reserve Bank of Australia memangkas level terendah dua tahun pada bulan Agustus. Bank Sentral India memberikan potongan outsized 50 basis poin pada bulan Juni.

Namun, perbedaan akan bertahan karena berbagai kondisi ekonomi di negara -negara ini, kata Liu, menunjuk pada inflasi domestik dan efek yang tersisa dari ekspor yang dilarikan sebelum tarif AS berlaku.

Ekonomi yang bergantung pada ekspor seperti Jepang, Korea Selatan dan Singapura semuanya membukukan pertumbuhan ekonomi yang lebih baik dari perkiraan pada kuartal kedua tahun ini, dengan Seoul dan Singapura secara sempit menghindari resesi teknis.

Beberapa bank sentral Asia, termasuk Bank Korea dan Reserve Bank of India, kemungkinan akan terus memangkas suku bunga pada kuartal keempat, kata Betty Wang, ekonom utama di Oxford Economics.

“Kekhawatiran sebelumnya tentang depresiasi mata uang yang cepat telah terbukti dilebih -lebihkan, dan dolar yang lebih lemah malah telah menciptakan ruang tambahan bagi bank -bank sentral Asia untuk memudahkan lebih jauh menjelang akhir tahun ini dalam menanggapi meningkatnya masalah pertumbuhan,” kata Wang.

Chi Lo, ahli strategi pasar senior Asia Pasifik di BNP Paribas Asset Management, menggemakan pandangan itu, mencatat bahwa suku bunga riil di sebagian besar Asia tetap di atas rata -rata bersejarah, memberikan ruang bank sentral untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut.

Pengecualian penting adalah India, yang membukukan pertumbuhan ekonomi yang kuat selama dua perempat terakhir, didorong oleh permintaan domestik daripada ekspor.

India kemungkinan akan memprioritaskan pertumbuhan domestik karena permintaan eksternal yang lebih lemah dan tarif AS yang lebih tinggi, dengan pelonggaran kebijakan lebih lanjut, kata Liu Fidelity.

Inflasi India naik pada bulan Agustus untuk pertama kalinya dalam 10 bulan menjadi 2,07%, tepat di atas batas bawah kisaran target 2%-6%RBI. Ada “ruang yang cukup” untuk pelonggaran kebijakan lebih lanjut untuk menindas pertumbuhan jika diperlukan, “kata Liu.

BNP Paribas ‘Lo mencatat bahwa Fed masih terperangkap di antara pertumbuhan yang lebih lambat dan kekhawatiran tentang inflasi yang lebih tinggi di AS, yang membatasi itu menjadi “siklus pemotongan tingkat pendek.”

Fundamental ekonomi di Asia, termasuk angka pertumbuhan yang tangguh dan inflasi yang rendah, menunjukkan bahwa wilayah tersebut dapat melihat siklus pemotongan tingkat yang lebih lama, terutama dengan dolar AS pada tren yang lemah, tambah Lo.

Namun, dua ekonomi utama Asia telah menentang tren pemotongan tarif: Cina dan Jepang.

Untuk Jepang, bank sentralnya tidak hanya memiliki tingkat yang memegang, tetapi bertujuan untuk menaikkannya karena berusaha untuk menormalkan kebijakan moneternya.

Ekonom berharap Bank of Japan tetap stabil pada pertemuannya pada hari Jumat, dengan kenaikan lebih lanjut akhir tahun ini karena inflasi tetap di atas target 2% BOJ selama lebih dari tiga tahun.

Bank Sentral China juga meninggalkan tingkat jangka pendeknya yang tidak berubah pada hari Kamis di 1,4% setelah pemotongan suku bunga Fed, menyeimbangkan kebutuhan akan stimulus dengan kekhawatiran memicu gelembung pasar saham yang dapat mengulangi kehancuran tahun 2015.

Ekonomi China telah menunjukkan tanda -tanda kelelahan pada bulan Agustus, dengan pertumbuhan ekspor melambat lebih dari yang diharapkan dan indikator ekonomi utama seperti penjualan ritel dan output industri yang datang lebih rendah dari perkiraan ekonom.

Yuan Tiongkok kemungkinan akan mempertahankan kekuatannya di tengah dolar downcycle karena “pertimbangan saat ini untuk Cina mungkin tidak membiarkan renminbi terlalu menghargai, daripada mempertahankannya dari depresiasi,” kata Tianchen Xu, ekonom senior di Economist Intelligence Unit.

Yuan lepas pantai telah memperoleh sekitar 3% terhadap dolar tahun ini dan terakhir diperdagangkan di 7.1083 pada hari Kamis.

Ekonom sebagian besar mengharapkan Yuan untuk menguat ke 7 terhadap greenback pada akhir tahun ini karena Beijing berfokus pada melawan deflasi dan memperkuat pertumbuhan.