“Hari Pembebasan” Presiden Trump 2 April jauh lebih buruk – lebih “menari” – daripada yang saya dan kebanyakan orang lain harapkan. Jeda dan flip-flop-nya berikutnya telah meluncurkan vertigo yang benar dalam saham dan obligasi. Jadi mungkin Anda berpikir untuk melakukan bond sebelum sepatu lainnya turun?
Jangan. Palooza Tarif Dopey ini kemungkinan berakhir jauh lebih baik daripada yang ditakuti, dan berusaha menghindari volatilitas adalah permainan yang kalah. Izinkan saya menjelaskan.
Ya, tarif Trump buruk – bahkan lebih besar, lebih luas, dan lebih bodoh dari yang disebut sebelumnya. Stok turun untuk mencerminkan kejutan negatif yang sangat cepat. Jeda parsial 9 April untuk negosiasi kesepakatan membawa beberapa kelegaan, tetapi tidak nyaman.
Itu karena on-and-off, bolak-balik adalah kebijakan yang sangat bodoh. (Pengungkapan: Saya telah menjadi seorang Republikan sejak saya mulai belajar ekonomi dan perdagangan internasional di perguruan tinggi dan saya seorang mega-donor residivis untuk kampanye kongres GOP. Tetapi saya juga harus memanggil mereka seperti yang saya lihat.)
Pungutan berkelanjutan yang besar dan luas akan menyalibkan ekonomi global – dan kita juga. Tarif buruk untuk ekonomi berbasis luas. Selalu Lai Imposer (sebenarnya hanya poser) menderita lebih dari yang dipaksakan. Tarif dapat melindungi satu atau tiga industri yang berjuang tetapi melukai kita secara keseluruhan. Selalu Lai
Seperti yang ditulis Frederic Basiat pada tahun 1850, “apa yang terlihat dan tidak terlihat” penting. Dalam kasus tarif, “tidak terlihat” mencakup biaya tersembunyi dari optimalisasi sumber daya yang buruk yang dihasilkan dari kebijakan ekonomi top-down, komando dan kontrol. Itu tersebar secara luas, tidak terlihat – seperti virus.
Dunia non-AS- 75 % dari PDB global-perdagangan di antara mereka sendiri dapat mengurangi sebagian dari rasa sakit itu. Kami tidak bisa. Itu sebagian mengapa itu kurang menyakitkan mereka, dan sebagian mengapa stok mereka mengalahkan kami tahun ini. Selain itu, efisiensi dan keunggulan komparatif selalu menang seiring waktu.
Negara -negara “jahat” yang menggunakan manipulasi mata uang, hambatan impor, subsidi, dll., Luka terluka dan karena alasan yang sama. Mereka hanya tidak melihatnya melalui hukum Bastiat, itulah sebabnya Amerika selalu mengalahkan hampir semua ekonomi. Tidak ada makan siang gratis magis di luar kapitalisme, keterampilan, dan pasar bebas untuk berinovasi dan berkembang secara tidak teratur.
Tarif “timbal balik” Trump bukanlah tit-for-tats-sebaliknya, cukup tambahkan excess perdagangan AS negara bagian mana word play here dengan total ekspor AS dan bagi dua. Tetapi saldo perdagangan tidak pernah menyebabkan atau memprediksi apa pun sendiri dan tidak pernah memilikinya. Trump secara keliru mengklaim defisit perdagangan adalah “kerugian”-itu adalah pemikiran merkantilis, yang mendominasi 300 -plus tahun yang lalu bersama pembakaran penyihir, lintah darah dan pot ruang.
Pertimbangkan: Jerman dan Prancis adalah tetangga dan merupakan mitra dagang terbesar satu sama lain, seperti Meksiko dan Kanada adalah milik kita. Jerman telah lama menjalankan surplus perdagangan yang sangat besar. Prancis menjalankan perdagangan defisit. Namun, selama bertahun -tahun, metrik ekonomi Prancis dan Jerman sebagian besar paralel. (Prancis melakukan sedikit lebih baik secara keseluruhan – salah satu dari mereka harus memiliki.)
Namun, kenyataan kemungkinan berkembang lebih baik daripada yang ditakuti. Pertama, beberapa tarif akan sepenuhnya dikumpulkan. CBP yang mengumpulkan tarif dengan mudah mengesampingkan banyak cara. Contoh: Menghitung ulang dan pengemasan ulang melalui negara-negara dengan tugas yang lebih rendah.
Tarif “timbal balik” atau tidak, harapkan pasar gelap terbesar dalam sejarah AS. Harapkan, misalnya, produk kecil dan mahal yang dimasukkan ke dalam sovies anak -anak raksasa, memicu ledakan yang tidak dapat dijelaskan dalam kategori terakhir.
Tarif global 10 % Trump tampak tidak konstitusional, membutuhkan tindakan kongres sebelumnya. Tantangan hukum, sudah diajukan, harus mencapai Mahkamah Agung dengan cepat.
Syukurlah, Trump sering menggunakan tarif untuk pengaruh. Banyak yang bisa menguap jika transaksi muncul. Trump mengatakan dia tidak akan tawar -menawar. Sekarang dia melakukan hal itu, dan secara luas. Balik, gagal.
Namun jangan mencoba stok inning-and-outing pada Trumpian on-and-offing. Collection hari -hari terbesar saham yang tidak dapat diprediksi sekitar hari -hari down terbesar. Mencoba untuk keluar dari volatilitas phony sangat berbahaya. Untuk berhasil, itu membutuhkan mengetahui sesuatu yang besar yang tidak dilakukan orang lain. Apakah kamu?
Ken Fisher adalah pendiri dan Ketua Eksekutif Fisher Investments, penulis terlaris New York Times empat kali, dan kolumnis reguler di 21 negara secara international.
Dapatkan informasi aslinya Sumber Di Sini.
