(Bloomberg)-Penghasilan dari dua raksasa industri chip minggu ini siap untuk memberikan wawasan awal tentang masalah yang telah menusuk kepercayaan investor dan mengirim penilaian ke posisi terendah multiyear.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. dan ASML Holding NV telah melahirkan beban akibat penjualan pasar yang lebih luas, terbebani oleh ancaman tarif AS dan keraguan atas permintaan kecerdasan buatan di masa depan. Chipmaker TSMC turun sekitar 20 % tahun ini dan pembuat peralatan chip ASML telah turun 12 %.
Redaan melihat rasio harga-ke-pendapatan TSMC mencapai titik terendah dua tahun pada satu titik, sambil mendorong ASML ke degree termurah sejak pandemi Covid.
Kekhawatiran atas pelambatan potensial dalam permintaan AI telah meningkat setelah serangkaian peringatan analis, sementara saga tarif telah melemparkan keputusan bisnis international ke dalam tailspin. Semua yang telah meningkatkan fokus financier pada apakah selera untuk chip AI dapat bertahan.
“Baik ASML dan TSMC cukup banyak didiskon” dan “banyak risiko jelas telah dihargai,” kata Ben Barringer, seorang analis teknologi di Quilter Cheviot. “Tetapi dengan ketidakpastian tentang seperti apa tarif akan terlihat bagi semikonduktor, sulit untuk melihat peringkat ulang tanpa lebih banyak berita konkret untuk pergi.”
Sementara pendapatan kuartalan saat ini harus menunjukkan penjualan dan pendapatan meningkat tajam di kedua perusahaan, fokusnya akan pada panduan pendapatan mereka di tengah ketegangan perdagangan dan latar belakang makro yang memburuk. Perubahan pada pandangan diharapkan secara luas, sementara beberapa analis menguatkan panduan yang akan ditarik sama sekali.
Saham semikonduktor international menunjukkan beberapa tanda bantuan pada hari Senin, setelah administrasi Trump membebaskan smartphone dan perangkat elektronik lainnya dari tarif timbal balik, kemenangan untuk pembuat apple iphone Apple Inc. dan pemasoknya, termasuk TSMC. Mesin pembuatan chip ASML juga dibebaskan dari pungutan tambahan.
Tetapi penangguhan hukuman itu cenderung singkat, karena pengecualian bersifat sementara dan administrasi didorong ke depan dengan rencana untuk tarif impor semikonduktor dan farmasi dengan memulai probe pada kedua sektor.
Terlepas dari tarif langsung, kekhawatirannya adalah bahwa pungutan yang lebih tinggi di seluruh papan akan menahan pertumbuhan, melengkungkan sakit untuk sektor yang sangat sensitif terhadap siklus ekonomi. Untuk chip yang digunakan untuk beban kerja AI, meskipun mereka tetap dalam permintaan panas, pertanyaannya adalah seberapa lama yang akan bertahan lama.
“Tarif sektoral akhirnya akan membuat investasi di pusat information yang berbasis di AS lebih berisiko, dan mungkin mengkatalisasi perlambatan yang lebih luas dalam konstruksi pusat information baru, yang selanjutnya menambah risiko pendapatan TSMC dan rantai pasokan,” kata analis Morningstar Phelix Lee.
Mengesampingkan industri, baik TSMC dan ASML sedang berjuang dengan masalah mereka sendiri. Laporan tentang potensi ikatan dengan Intel Corp yang sedang berjuang telah mengaburkan pandangan untuk TSMC, dengan analis mempertanyakan manfaat strategis dari langkah tersebut mengingat perbedaan kedua perusahaan dalam model bisnis dan collection alat. Ia juga berjanji untuk menginvestasikan $ 100 miliar di AS, potensi hambatan pada margin masa depan.
Untuk ASML, rencana pengeluaran di klien utamanya Intel tetap dalam fluks, karena pembuat chip Amerika baru saja menamai kepala eksekutif baru. Sementara itu, pelanggan top lainnya, Samsung Electronic devices Co., menghadapi tantangan produksi dalam meningkatkan chip terdepan.
“Meskipun TSMC dan ASML sebagian besar telah menyumbang dampak ketegangan perdagangan international dalam penilaian siklus mereka saat ini, kami mengharapkan beberapa risiko penurunan jangka pendek untuk pendapatan selama dua kuartal berikutnya,” kata Gary Tan, seorang manajer portofolio di Allspring Global Investments.
Financier favorable mungkin berpendapat bahwa ekspektasi telah jauh lebih marah dalam menjelang hasil. Dominasi teknologi kedua perusahaan tetap tidak terganjung. Alat litografi canggih ASML sangat penting untuk membuat semua chip mutakhir. Layanan pengecoran TSMC sangat penting untuk chip Nvidia dan Apple sebagai Intel dan Samsung tertinggal.
Namun, paduan suara analis yang berkembang memprediksi kelemahan di depan, dan banyak yang menurunkan target harga saham mereka. Sementara TSMC telah memproyeksikan pertumbuhan pendapatan pertengahan 20 % untuk tahun 2025, JPMorgan menganggap pembuat chip akan mengupasnya sedikit untuk menargetkan ekspansi rendah hingga pertengahan 20 %.
Adapun ASML, investor mengharapkan panduan 2025 tetap utuh, saat mempersiapkan 2026 pendapatan untuk menggarisbawahi perkiraan analis, survei klien JPMorgan menunjukkan. Perusahaan juga dapat menarik panduannya karena pelanggan menyesuaikan diri dengan tarif, kata Deutsche Financial institution AG.
Nori Chiou, seorang direktur investasi di White Oak Capital Allies, mengatakan hasil chipmakers yang akan datang “tidak mungkin terlalu buruk,” karena permintaan AI masih kuat.
“Namun, ketidakpastian tentang permintaan AI untuk tahun depan meningkat,” kata Chiou. “Volatilitas kebijakan dapat memengaruhi bagaimana putaran perencanaan jangka panjang berikutnya dibuat, dan itu adalah sesuatu yang layak ditonton dengan cermat.”
Penghasilan jatuh tempo Selasa
-dengan bantuan dari Cindy Wang dan Jane Lanhee Lee.
Lebih banyak cerita seperti ini tersedia Bloomberg.com
