Tarif tidak memeras konsumen atau bisnis Amerika
Jika tarif adalah inflasidata ekonomi minggu ini akan berkedip merah. Sebaliknya, mereka mem -flash sesuatu yang lain sama sekali: disiplin, ketahanan, dan kekuatan tawar -menawar.
Indeks Harga Konsumen (CPI) datang hampir datar untuk bulan Mei. CPI utama naik hanya 0,1 persen, dan inflasi inti tidak termasuk makanan dan energi juga naik sedikit 0,1 persen. Selama 12 bulan terakhir, harga all-in naik hanya 2,4 persen dan harga inti naik hanya 2,8 persen.
Indeks Harga Produser (PPI) menceritakan kisah serupa. Biro Statistik Tenaga Kerja melaporkan Kamis bahwa Harga permintaan akhir naik hanya 0,1 persen. Harga barang naik 0,2 persen dan naik hanya 1,3 persen selama setahun terakhir. Layanan mencentang 0,1 persen. Selama setahun terakhir, PPI berjalan 2,6 persen, dengan PPI inti hanya naik 3,0 persen. PPI yang disebut “Super Core”, yang juga tidak termasuk margin grosir dan ritel yang dikenal sebagai layanan perdagangan, naik 2,7 persen.
Itu bukan spiral inflasi. Ini adalah pertanda bahwa hal yang diklaim oleh banyak ekonom tidak mungkin – produsen asing yang membayar tarif – benar -benar terjadi. Tarif adalah pajak atas produsen asing.
Margin meningkat. Harga tidak. Itulah yang diceritakan.
Salah satu bagian yang paling terbuka dari laporan PPI adalah Peningkatan margin perdagangan—PERBANYAAN antara apa yang dibayar bisnis dan apa yang mereka kenakan. Anda akan mengharapkan margin ini menyusut jika tarif menaikkan biaya dan perusahaan berjuang untuk melewati biaya -biaya itu.
Sebaliknya, mereka melebar.
Mesin dan kendaraan Margin grosir melonjak 2,9 persen. Logam, mineral, dan bijih Grosir melonjak 4,9 persen. Pakaian dan alkohol Margin ritel naik.
Layanan Perdagangan Permintaan Menengah-Margin untuk barang yang dijual di antara bisnis untuk barang yang diproses lebih lanjut sebelum penjualan ke pengguna akhir-menghasilkan 0,7 persen, dengan keuntungan terkonsentrasi sektor konstruksi, logam, dan logistik.
Ini bukan margin lembut. Ini secara agresif memperluas markup bisnis—Bahkan di sektor -sektor yang seharusnya di bawah “ketegangan tarif.”
Sementara itu, Harga yang menghadap konsumen tetap datar. Layanan permintaan akhir tidak termasuk perdagangan, transportasi, dan pergudangan datang di datar untuk bulan itu.
Kombinasi ini – mengulang margin dengan harga tetap – tanda yang perusahaan tidak melewati biaya yang lebih tinggi. Mereka mendorong mereka ke hulu, ke pemasok. Tidak ada “melewati” kepada konsumen dan tidak ada margin yang memeras. Sebaliknya, apa yang kita lihat adalah a “Lewati” untuk pemasok.
Inflasi tarif? Coba deflasi tarif.
Narasi konvensional mengatakan tarif adalah pajak atas konsumen. Tetapi data mengatakan sebaliknya. Jika perusahaan AS memegang harga stabil dan memperluas margin, itu berarti Beban biaya jatuh pada produsen asing.
Kami melihat persamaan baru: tarif → diskon pemasok untuk mempertahankan akses → perusahaan AS mempertahankan harga → margin diperluas.
Dan itu muncul dalam data input. Harga Barang menengah yang belum diproses jatuh 1,6% di bulan Mei. Barang olahan untuk harga permintaan menengah naik hanya 0,1 persen.
Bahkan di mana harga input naik-seperti pada logam nonferrous-kenaikan harga berhenti di tingkat bisnis-ke-bisnis. Inflasi Barang Akhir? Tidak ditemukan tempat.
Era emas untuk pekerja, bukan produsen asing
Dan inilah kickernya: Upah naik lebih cepat dari harga. Penghasilan rata -rata per jam naik 3,7 persen tahunan hingga Mei. Untuk pekerja produksi dan non-pengawas, pendapatan rata-rata per jam naik 4,6 persen. Itu jauh di atas tingkat inflasi.
Intinya: tarif tidak memeras konsumen; Mereka memeras pemasok asing dan melindungi pangkalan upah Amerika. Itu bukan malpraktek ekonomi. Itu kedaulatan ekonomi.
