Tarif mengurangi defisit perdagangan dan anggaran
Kantor Anggaran Kongres baru saja mengkonfirmasi sesuatu yang dikatakan kelas politik tidak dapat dilakukan: memotong pajak, mengurangi defisit dan lebih rendah pinjaman government – semuanya pada saat yang sama.
Itulah yang terjadi ketika Anda memasangkan Presiden Trump Tagihan indah besar dengan kebijakan tarif pertama Amerika baru Menurut CBO, tarif yang diberlakukan antara Januari dan Mei tahun ini akan mengurangi defisit government sebesar $ 2, 8 triliun selama dekade berikutnya – lebih dari cukup untuk mengimbangi $ 2, 4 triliun yang dikatakan CBO akan ditambahkan dengan memperpanjang pemotongan pajak 2017
Pendeknya, Rencana Trump membuat impor membayar keringanan pajak.
Ini menandai lebih dari penyesuaian anggaran – ini merupakan potensi Pemesanan ulang struktur pendapatan federal Untuk sebagian besar sejarah Amerika, tarif, bukan pajak penghasilan, mendanai pemerintah. Kombinasi tarif baru dan jumlah pemotongan pajak yang diperpanjang Realokasi beban pajak jauh dari pekerjaan dan produksi domestik dan menuju barang impor dan rantai pasokan international.
Pendanaan pemotongan pajak dengan tarif
CBO memperkirakan bahwa tarif akan menaikkan $ 2, 5 triliun dalam pendapatan langsung dan menghemat tambahan $ 500 miliar dalam pembayaran bunga melalui pengurangan pinjaman government. Ini melebihi biaya yang diproyeksikan dari “tagihan besar yang indah,” yang mencakup perpanjangan permanen pemotongan pajak 2017 Secara praktis, Kebijakan tarif mendanai keringanan pajak.
Sementara para kritikus telah lama mengklaim bahwa pemotongan pajak dan disiplin fiskal tidak kompatibel, pendekatan administrasi Trump menunjukkan design yang berbeda: satu di mana tarif menciptakan ruang fiskal untuk pengurangan pajak domestik. Ini adalah pembalikan dari norma pascaperang di mana liberalisasi perdagangan bertepatan dengan meningkatnya ketergantungan pada pajak pendapatan dan penggajian.
Menyeimbangkan kembali beban pajak
Campuran kebijakan ini secara efektif menggeser beban mendanai pemerintah government dari pekerja dan bisnis Amerika dan ke konsumsi, impor, dan produksi barang -barang asing. Alih -alih memajaki tenaga kerja, tabungan, atau investasi pemerintah federal menaikkan pendapatan melalui bea atas barang impor. Struktur itu bisa menarik secara ekonomi dan politik-terutama jika tarif paling banyak jatuh pada produk-produk dari negara-negara excess perdagangan atau sektor dengan kapasitas domestik yang kurang dimanfaatkan.
Ini juga mencerminkan tujuan strategis: mendorong reshoring production dan membangun kembali rantai pasokan domestik. Tarif menaikkan pengembalian relatif atas produksi domestik, dan ketika dipasangkan dengan insentif pajak untuk investasi bisnis, mereka dapat mendorong pembentukan modal di sektor produktivitas yang lebih tinggi.
Perkiraan dan efek ekonomi CBO
Analisis CBO mencakup efek makroekonomi sederhana: PDB diproyeksikan menjadi 0, 6 persen lebih rendah pada tahun 2035 daripada yang seharusnya, dan inflasi diperkirakan akan meningkat 0, 4 poin persentase di atas standard pada tahun 2025 dan 2026 Tetapi efek tersebut terdepan dan memudar dari waktu ke waktu. Setelah 2026, The CBO Job Tidak ada tekanan inflasi yang signifikan lebih lanjut dari tarif
Yang mengatakan, pendekatan CBO untuk memperkirakan biaya pemotongan pajak tunduk pada debat. Badan tersebut umumnya tidak menganggap efek umpan balik yang besar dari peningkatan insentif untuk bekerja, menabung, atau berinvestasi. Namun bukti dari reformasi pajak masa lalu menunjukkan efek ini bisa sangat besar. Jika pemotongan pajak yang diperpanjang menyebabkan pertumbuhan produktivitas yang lebih kuat atau partisipasi angkatan kerja yang lebih tinggi, biaya jangka panjang mungkin secara signifikan lebih rendah dari jumlah heading $ 2, 4 triliun.
Demikian pula, CBO dapat meremehkan potensi pertumbuhan dari reshoring dan reinvestasi dalam manufaktur dalam negeri. Pekerjaan pabrik cenderung lebih produktif daripada pekerjaan sektor layanan, dan pengeluaran modal yang terkait dapat menaikkan outcome dan penerimaan pajak dari waktu ke waktu. Upah yang lebih tinggi untuk pekerja Amerika juga akan meningkatkan penerimaan pajak.
Efek suku bunga
Salah satu temuan yang lebih penting dalam surat CBO adalah itu Tarif mengurangi biaya bunga dengan menurunkan tingkat pinjaman federal. Itu dinamika yang kurang dihargai. Pemotongan pajak secara historis meningkatkan kekhawatiran tentang “crowding out” investasi swasta atau mendorong tarif, tetapi CBO memproyeksikan sebaliknya di bawah campuran kebijakan ini.
Akibatnya, tarif tidak hanya mendanai pemotongan pajak, mereka juga mengurangi biaya pembiayaan di neraca government Itu memberikan bantalan lebih lanjut terhadap tekanan defisit dan dapat membantu menjelaskan mengapa dampak fiskal keseluruhan tetap positif bahkan setelah disesuaikan dengan PDB yang lebih rendah.
Kami telah menyuarakan skeptisisme version CBO ketika datang ke interaksi pertumbuhan, suku bunga, dan defisit. Defisit yang lebih tinggi tidak selalu berarti suku bunga yang lebih tinggi, dan suku bunga yang lebih tinggi tidak selalu berarti pertumbuhan yang lebih lambat. Tetapi perlu dicatat bahwa bahkan dalam design CBO, Campuran kebijakan Trump adalah pengurangan defisit dan karenanya menurunkan suku bunga
Menuju arsitektur fiskal yang berbeda
Efek gabungan dari perdagangan dan strategi pajak Trump adalah keberangkatan yang signifikan dari preseden baru -baru ini. Jika kita melihat tarif dan pemotongan pajak sebagai bagian dari pendekatan fiskal yang terintegrasi, gambaran fiskal untuk AS berubah secara signifikan. Kebijakan Trump akan menyeimbangkan kode pajak, mempromosikan produksi dalam negeri, dan mendanai pemerintah tanpa meningkatkan beban rumah tangga atau bisnis AS.
Presiden Donald Trump memberikan pernyataan di Works-Irvin Functions di West Mifflin, Pennsylvania, pada 30 Mei 2025 (Foto Gedung Putih Resmi oleh Daniel Torok via Flickr)
Apakah kerangka kerja ini terbukti tahan lama akan tergantung pada tantangan hukum, respons internasional, dan hasil ekonomi. Yang penting, itu akan tergantung pada pemilih Amerika terus memilih kandidat pertama Amerika ke kantor Tetapi sebagai logika kebijakan, analisis CBO menunjukkan bahwa tarif dan keringanan pajak dapat hidup berdampingan – dan bahkan memperkuat satu sama lain – dengan agenda yang bertanggung jawab secara fiskal.
Ini tidak hanya sehat secara ekonomi. Ini transformatif secara politis. Para pemilih tidak ingin membayar lebih dalam pajak, mereka tidak suka meningkatkan defisit anggaran, dan mereka tidak menginginkan defisit perdagangan yang tak ada habisnya. Oleh menggeser beban untuk mengimpor — Salalah yang dari negara -negara yang memanipulasi mata uang mereka, menjalankan excess besar, dan membanjiri pasar kita – Trump memberikan keringanan pajak dan tanggung jawab anggaran.