“Kami telah memasuki paruh kedua tahun ini dengan pasar yang sangat berbeda dari yang kami kira,” Osman Ali, manajer portofolio di Goldman Sachs Asset Management, mengatakan pada panggilan baru -baru ini dengan klien.
S&P 500 adalah indeks saham AS terluas, mewakili kinerja keuangan 500 perusahaan terkemuka. Di antara gainers terbesar tahun ini adalah perusahaan data Palantir, NRG Energy, pemasok pusat data Super Micro Computer, Gold Miner Newmont dan Uber.
Perusahaan makanan dan pakaian, seperti Deckers Outdoor, Lululemon, Brown-Forman, Constellation dan Campbell’s, dipukuli oleh ketakutan tarif, peringkat sebagai pemain terburuk indeks tahun ini sejauh ini. Dua indeks utama AS lainnya-Dow Jones Industrial Average, yang melacak perusahaan yang lebih mapan, dan NASDAQ yang berfokus pada teknologi-juga memiliki level rekor bulat.
Jalan menuju tanda air tinggi yang baru telah menjadi jalan yang bergejolak. Tak lama setelah S&P 500 mencapai tertinggi sepanjang masa pada bulan Februari, investor menjadi khawatir bahwa pasukan terkemuka mendorong saham lebih tinggi-yaitu investasi besar-besaran dalam kecerdasan buatan yang telah dilakukan perusahaan untuk meningkatkan produktivitas-adalah fatamorgana. Narasi itu memperoleh momentum ketika para peneliti mengumumkan munculnya model AI Cina, Deepseek, yang tampaknya membutuhkan pengeluaran yang jauh lebih sedikit untuk output yang hampir sebanding.
Antara 19 Februari dan 13 Maret, indeks turun lebih dari 10%.
Tapi tidak sampai pidato Rose Garden 2 April, di mana Trump mengumumkan tugas tarif “timbal balik” yang menggiurkan di lusinan negara, S&P jatuh 10% lagi dalam hitungan hari. Dalam dua sesi saja, lebih dari $ 5 triliun dalam nilai pasar AS dihapuskan-kerugian dua hari terbesar dalam sejarah. Ditumpuk di atas kerugian tahun ini, indeks tampaknya menuju pasar beruang langsung, atau penarikan 20% dari tertinggi Februari.
Akhirnya, pada 9 April, Trump mengumumkan jeda 90 hari tentang tugas timbal balik. Bagian bawahnya masuk, dan panggung ditetapkan untuk rebound yang dramatis.
Antara tanggal dan Kamis – meskipun ada serangan volatilitas yang signifikan – indeks telah naik hampir 20%.
Analis mengatakan pasar sebagian besar menemukan bahwa retorika tarif Trump sering lebih parah daripada kebijakan yang akhirnya muncul. Dalam beberapa minggu terakhir, kata Michael Antonelli, ahli strategi pasar dengan Baird Private Wealth Management, presiden telah menghentikan tugas perdagangan kaki depan saat ia bekerja untuk mendapatkan pengeluaran dan tagihan pemotongan pajak melalui Kongres dan mengelola konflik di Timur Tengah.
Sentimen investor juga telah didukung oleh persepsi bahwa beberapa pejabat Federal Reserve telah mulai mengungkapkan keterbukaan untuk menurunkan biaya pinjaman dalam perekonomian karena laju inflasi telah mendingin dan pasar kerja telah melemah. Tarif yang lebih rendah cenderung meningkatkan saham karena lebih banyak uang tersedia untuk berinvestasi di dalamnya.
“Mengapa kita ingin menunggu sampai kita benar -benar melihat kecelakaan sebelum kita mulai memotong tarif?” Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan dalam wawancara CNBC minggu lalumengacu pada pasar kerja. “Jadi saya semua mendukung mengatakan mungkin kita harus mulai berpikir tentang memotong tingkat kebijakan pada pertemuan berikutnya.”
Lebih sederhana, pendapatan perusahaan – harga saham mana yang dirancang untuk mencerminkan – telah bertahan. Menurut Yardeni Research Markets Analysis Group, perkiraan pendapatan saat ini hanya sedikit dari target mereka menuju ke tahun. Analis mengatakan investor telah memberi penghargaan kepada perusahaan karena menjaga jumlah kepala rendah dan berinvestasi di AI.
Namun masih banyak pertanyaan tentang lintasan tertinggi saham.
“Kami tidak percaya bahwa turbulensi kebijakan saat ini akan hilang,” Torsten Slok, kepala ekonom di Apollo Global Management, mengatakan dalam sebuah catatan kepada klien minggu ini. “Ini bukan pandangan politik; ini hanya pandangan yang menyatakan bahwa ketidakpastian kebijakan meningkat dan kemungkinan akan tetap demikian.”
