Taruhan ekonomi dan politik tinggi. Dengan 145% tarif impor Cina dan pungutan 125% untuk barang -barang AS memasuki Cina, perdagangan langsung antara kedua negara telah lumpuh. Pengiriman kargo ke pantai barat jatuh, dan perusahaan memperingatkan gangguan.
Sementara pengecer hanya memiliki beberapa minggu untuk memesan untuk musim Natal, bantuan besar tidak mungkin kecuali tarif digulung kembali di bawah 60%, jika tidak lebih jauh. Itu berarti administrasi Trump berisiko menjadi Grinch yang merusak Natal.
Apakah pertemuan akhir pekan ini di Jenewa membawa tarif yang cukup rendah untuk memulai kembali perdagangan, atau tidak cukup hubungan bagi Xi Jinping dan Presiden Donald Trump untuk mencari gencatan senjata melalui panggilan telepon, masih belum jelas. Tetapi mantan pejabat perdagangan dan analis geopolitik mengharapkan kedua belah pihak untuk mengurangi tarif dalam minggu mendatang – AS kemungkinan akan menempatkan mereka di bawah 50% menjadi 60% – selama ada sesuatu yang tidak salah di Jenewa.
Kedua belah pihak menginginkan de-eskalasi dan telah mengisyaratkan pergeseran dalam pesan mereka. Awal minggu ini, Trump mengatakan dia tidak akan membalas tarif sebelum pertemuan, dan Menteri Keuangan Scott Bessent telah menekankan bahwa Trump adalah pembuat keputusan akhir dalam perdagangan. Tetapi pada hari Jumat, Trump tampaknya memberi Bessent lampu hijau untuk mengurangi, memposting tentang kebenaran sosial, “Tarif 80% pada Cina tampaknya benar! Hingga Scott B.”
Namun, siapa pun yang mencari perbaikan cepat mungkin ingin menurunkan harapan mereka. Investor harus memikirkan pembicaraan ini-perwakilan perdagangan dan perdagangan AS Jamieson Greer akan bertemu dengan rekan-rekan Cina mereka-sebagai negosiasi pelucutan senjata, daripada diskusi yang kemungkinan akan membawa resolusi, kata Duta Besar Kurt Tong, pelaksana mitra konsultan Kelompok Asia, yang memegang peran senior di seluruh Asia dalam karir departemen negara selama 30 tahun.
Tingkat tarif 80% tidak akan cukup rendah untuk memulai kembali perdagangan, atau harus mendapatkan perhatian Beijing. Ada juga bukti yang berkembang bahwa tarif tidak kembali ke tempat mereka sebelum 2 April, bahkan untuk teman-teman, karena administrasi melihat pendapatan yang mereka bawa untuk membantu undang-undang pemotongan pajaknya melewati Kongres. Ambil Inggris. Meskipun menjadi sekutu dan memiliki defisit perdagangan dengan AS, bukan surplus seperti China, Inggris masih terjebak dengan 10% tarif dalam perjanjian yang digembar -gemborkan Gedung Putih pada hari Kamis. Bagaimanapun, kesepakatan seperti yang ada di Inggris adalah lebih banyak janji untuk terus berbicara daripada perjanjian terperinci. Meskipun Gedung Putih menyebutnya “kesepakatan penuh dan komprehensif,” Trump membuka kemungkinan untuk penyesuaian “karena kita fleksibel dan berpikir kita bisa melakukan yang lebih baik.”
Kesepakatan apa pun dengan China cenderung kurang substantif. “Saya melihat potensi untuk semacam kesepakatan dengan China yang bahkan kurang terperinci daripada kesepakatan dengan Inggris dan sedikit mengencang, tetapi saya akan terkejut jika ada pengumuman yang membawa tarif ke tingkat dua digit yang rendah,” kata Ryan Majerus, mitra di firma hukum King & Spalding, yang sebelumnya bekerja di departemen perdagangan dan kantor perwakilan perdagangan AS.
Analis menunjuk ke daftar topik negosiasi potensial jika pembicaraan AS-Cina berlanjut, dari aliran fentanyl dan penjualan Tiktok ke Cina membuka akses AS ke pasar tertentu. Tetapi itu kemungkinan menjadi subjek pembicaraan lebih lanjut, bukan diskusi akhir pekan ini.
“Jika Presiden Donald Trump bersikeras pada seluruh tindakan untuk melakukan pengurangan tarif yang sama oleh kedua belah pihak, ia tidak akan mendapatkannya,” kata Tong, mitra pengelola kelompok Asia. “China merasa memiliki lebih banyak pengaruh, lebih dari yang dilakukan delapan tahun yang lalu, dan lebih kecil kemungkinannya untuk dengan cepat membuat banyak konsesi.”
Sementara kedua belah pihak merasakan sakit ekonomi, Washington mungkin berada di bawah tekanan lebih untuk bertindak daripada Beijing. Ekspor China ke AS telah jatuh, tetapi ekspornya di tempat lain telah meningkat – sebuah indikasi bahwa ia mengirim barang -barang di sekitar tarif, melalui Vietnam atau di tempat lain, untuk menghilangkan pukulan.
Beijing juga memiliki alat alat yang lebih besar dan kesabaran di sisinya untuk mengelola hit ekonomi. Analis memperkirakan pemerintah meningkatkan dukungan fiskal dan moneter – termasuk bantuan bagi para eksportir – sementara AS berusaha memotong pengeluaran dan Federal Reserve telah menjelaskan bahwa tidak terburu -buru untuk memangkas suku bunga.
Tantangan tambahan adalah bahwa orang Cina telah khawatir bernegosiasi dengan Trump, mengingat kecenderungannya untuk kembali dengan tuntutan baru, membuat mereka cenderung menawarkan banyak hal dalam konsesi, kata Derek Scissors, seorang senior rekan di American Enterprise Institute yang berfokus pada Cina. Apa yang diinginkan sebagian besar investor adalah semacam kerangka kerja yang stabil karena negara -negara bergerak untuk menghindari ekonomi mereka dan menavigasi hubungan yang memburuk. Itu adalah sesuatu yang menurut gunting tidak akan keluar dari pembicaraan akhir pekan.
“Ini akan menjadi sangat berantakan secara analitis karena kami memiliki ketidakpastian di mana tarif tarif ditetapkan, waktu, berapa lama de-eskalasi akan ada dan apa yang selanjutnya dalam hal pengecualian, seberapa banyak rute perdagangan yang akan ada melalui negara lain, yang menawarkan riset pengaman,” kata Michael Hirson, seorang mantan pejabat Treasury yang memimpin China yang meneliti 22V di 22 Valve di 22V di 22V di 22 Valve.
Dengan kata lain, baik pasar maupun ekonomi mungkin tidak ada di kait bahkan jika pembicaraan Jenewa pergi tanpa hambatan dan menghasilkan pengembalian tarif. Dan masih ada risiko bahwa pertemuan tidak menghasilkan de-eskalasi, atau memburuk ketegangan.
“Kecuali jika ada pembalikan dramatis yang nyata di mana administrasi Trump secara terbuka, atau secara pribadi, mengibarkan bendera putih, kebuntuan yang dimiliki AS dengan Cina dan yang lainnya cenderung bertahan, tentu saja hingga akhir tahun 2025,” kata Scott Kennedy, seorang penasihat senior yang berfokus pada Cina di Pusat Studi Strategis dan Internasional.
Tulis ke Reshma Kapadia di reshma.kapadia@barron.com
