Inflasi yang keras kepala, pasar kerja yang genting dan ekonomi yang belum menyerap dampak penuh dari tarif Presiden Donald Trump telah menempatkan Federal Book dan komite pasar terbuka 12 orang dalam mode “Tunggu dan Lihat” dalam hal menjatuhkan biaya pinjaman.
Tetapi tekanan terus meningkat untuk Fed dan ketua Jerome Powell untuk memotong tingkat dari kisaran target saat ini 4, 25 – 4, 50 persen. Melakukan hal itu dapat merangsang pertumbuhan ekonomi, dan akan disambut dengan hangat oleh Gedung Putih dan capitalist. Tetapi pemotongan suku bunga-tentu saja yang cukup besar yang diharapkan Trump-dapat menaikkan inflasi dan mendorong bank sentral lebih jauh dari target dua persen jangka panjangnya.
Mengapa ada tekanan untuk pemotongan laju?
“Orang -orang Amerika ingin meminjam uang dengan murah, dan mereka harus dapat melakukan itu, tetapi sayangnya, kami memiliki suku bunga yang masih terlalu tinggi,” kata sekretaris pers Gedung Putih Karoline Leavitt bulan lalu.
Kritik telah menjadi yang terkuat dari Trump sendiri, yang telah memanggil kursi Fed “terlalu terlambat,” serta “numskull,” “orang bodoh” dan “pembenci Trump.” Sejak awal masa jabatannya, Trump telah menyerukan pemotongan untuk meningkatkan pengeluaran dan mengurangi bunga yang dibayarkan oleh AS atas utangnya, mengklaim bahwa pemotongan “beberapa poin” akan menghemat pemerintah federal hingga $ 900 miliar per tahun dalam pembayaran bunga.
Jika dia gagal mewajibkan, Trump telah mengancam akan menggantikan Powell atau memasang kursi “bayangan” sampai masa jabatannya berakhir pada Mei tahun depan. Mereka yang dipertimbangkan untuk tugas itu, menurut The Washington Article adalah penasihat ekonomi Trump Kevin Hassett, Sekretaris Keuangan Scott Bessent dan Christopher Waller, seorang Trump yang ditunjuk untuk Dewan Gubernur Federal Get.
Sementara keinginan Trump untuk menggulingkan Powell akan menghadapi rintangan yang signifikan karena melanggar kemerdekaan lama financial institution sentral, seruannya untuk pemotongan telah terjadi Bergabung dengan segelintir Partai Republik serta pejabat dari dalam Fed sendiri.
Michelle Bowman, yang duduk di dewan gubernur, mengatakan baru -baru ini bahwa dampak tarif pada inflasi bisa kurang dari yang diperkirakan, dan bahwa, “jika tekanan inflasi tetap terkandung, saya akan mendukung penurunan tingkat kebijakan segera setelah pertemuan kami berikutnya,” yang dijadwalkan pada akhir Juli.
Mengapa Federal Book tidak memotong tarif?
“Jika Anda melihat hanya pada aturan kebijakan dan perkiraan The Fed, mereka akan membenarkan beberapa pemotongan tahun ini,” kata Michael Pearce, wakil kepala ekonom AS di Oxford Economics. “Tapi The Fed tidak menggunakan autopilot – mereka memperhitungkan risiko di sekitar perekonomian.”
Menurut Pearce, inflasi dan keinginan The Fed untuk setidaknya mendapatkan lintasan menuju target dua persennya adalah alasan utama tetap dalam “setting tunggu-dan-lihat,” mengingat dampak tarif pada sisa-sisa “dalam pipa.”
Sementara banyak yang telah mulai berlaku, tarif timbal balik-yang bisa dilakukan oleh senjata pusat Trump untuk mengatasi ketidakseimbangan perdagangan-telah didorong kembali, hingga 1 Agustus. Minggu ini juga telah melihat Trump mengungkap sejumlah tugas baru, tetapi ketidakpastian tentang apakah ini akan berlaku lagi telah menempatkan The Fed, dan ekonomi pada setting tunggu besar-besaran.
Ryan Majesty, yang menjabat sebagai ekonom utama untuk Divisi Keuangan Internasional Dewan Gubernur Fed, Newsweek Bahwa dampak tarif pada information inflasi “telah lebih diredam dari yang diharapkan sejauh ini,” tetapi rilis yang akan datang menjelang pertemuan September akan menunjukkan apakah itu yang terjadi pada bulan Juni dan Juli.
Pekan lalu, Powell mengakui bahwa bank sentral kemungkinan akan memotong tarif seandainya bukan karena tarif dan konsekuensi mereka yang belum terealisasi. Dalam pertemuan terbaru mereka, anggota Komite Pasar Terbuka mencatat bahwa kejelasan tentang dampak jangka panjang dari ini akan membenarkan mengadopsi kebijakan moneter yang lebih ketat atau lebih longgar.
Pasar tenaga kerja, menjaga kesehatan yang merupakan salah satu prioritas utama The Fed lainnya, juga dapat menentukan apakah dan kapan pemotongan tiba.
Information terbaru telah menunjuk ke pasar tenaga kerja yang lebih kuat, dengan tingkat pengangguran turun dan ekonomi menambah lebih banyak pekerjaan dari yang diharapkan pada bulan Juni. Namun, kepala ekonom AS Goldman Sachs David Mericle menulis minggu ini bahwa, “sementara pasar tenaga kerja masih terlihat sehat, menjadi sulit untuk menemukan pekerjaan,” menggemakan kekhawatiran banyak orang, angka topline yang kuat mungkin menutupi kelemahan yang mendasarinya.
Pearce mengatakan bahwa, untuk The Fed, “risiko terbalik terhadap inflasi tampak lebih besar dari risiko penurunan ke pasar tenaga kerja, membenarkan mereka tetap ditahan.”
“Setelah menjadi inflasi terkait tarif yang jelas telah memuncak dan kami kembali ke arah inflasi dua persen, risiko itu bisa memudar dengan cepat dan kemudian Fed akan berada di belakang kurva sedikit, membenarkan bergerak sedikit lebih cepat,” tambahnya.
Di luar tarif, Thomas Hoenig, mantan presiden dan chief executive officer Federal Reserve Bank of Kansas City, mengatakan Newsweek Bahwa dampak yang berpotensi inflasi dari anggaran – atau “RUU besar yang indah” – ditandatangani menjadi undang -undang oleh Trump minggu lalu, dapat berkontribusi pada sikap Fed yang berhati -hati.
Dalam hal tekanan politik yang dihadapi financial institution sentral, Hoenig mengatakan bahwa ini dapat menarik dua cara. “The Fed adalah lembaga individu, yang tidak kebal dari tekanan politik dan terkait semacam ini,” katanya, mencatat kesukaan bersejarahnya untuk kemudahan. Namun, ia menambahkan bahwa The Fed perlu “tampaknya tidak mengalah pada tekanan politik.”
Kapan Tarif Potong Fed?
Menurut risalah pertemuan terbarunya, dengan suara bulat menyetujui oleh semua anggota, Komite Pasar Terbuka tetap “diposisikan dengan baik untuk menunggu lebih banyak kejelasan tentang prospek inflasi dan kegiatan ekonomi” sebelum mempertimbangkan pemotongan.
“Pasangan” pembuat kebijakan mengisyaratkan keterbukaan untuk memotong suku bunga pada pertemuan akhir Juli, dengan orang lain berpendapat bahwa Fed dapat menunda sampai akhir tahun, perpecahan yang menyoroti risiko “yang bermakna” terhadap inflasi, tetapi juga harapan bahwa ekonomi dapat “tetap tangguh.”
“Kami telah berpegang pada pandangan lama kami bahwa Fed tidak akan memotong sampai Desember,” kata Pearce. “Dengan risiko inflasi semua ke atas di paruh kedua tahun ini, dari tarif, kebijakan fiskal, (untuk) dolar yang lebih lemah, tunggu-dan-lihat akan menjadi tempat paling nyaman bagi pejabat Fed.” Dia menambahkan bahwa “pelemahan mendadak” dari pasar tenaga kerja dapat “panik” pejabat menjadi tingkat pemotongan lebih cepat daripada yang seharusnya.
Queen percaya bahwa pertemuan pertengahan September adalah “kandidat yang mungkin” ketika The Fed mencapai konsensus tentang tingkat pemotongan, tetapi suar dalam ketegangan terkait tarif dapat mendorong financial institution sentral kembali ke wilayah yang berhati-hati.
Dia menambahkan bahwa ukuran potensi pemotongan “tergantung pada keduanya bagaimana tarif yang sudah diberlakukan masuk ke dalam perekonomian, dan juga seberapa banyak perang dagang yang sedang berlangsung terus meningkat.”
Sementara Trump telah menyerukan “setidaknya” pemotongan tiga poin, para analis percaya bahwa Fed cenderung mengurangi suku bunga dengan sebagian kecil dari itu tahun ini, jika sama sekali.
Goldman Sachs saat ini mengantisipasi tiga pemotongan 25 -basis poin pada bulan September, Oktober dan Desember untuk tingkat terminal 3 – 3, 25 persen.
Hoenig percaya kemungkinan pemotongan tunggal, 50 -basis-poin rendah, tetapi bahwa “The Fed bisa terbuka untuk pemotongan seperti itu” jika pengangguran tiba-tiba naik di atas 4, 5 persen. Inflasi jatuh ke atau di bawah target dua persen juga dapat mendorong komite untuk menarik jadwalnya, seperti halnya “kejutan finansial atau krisis.”
Pearce, juga, saat ini mengharapkan potongan 25 -basis-poin, tetapi diceritakan Newsweek Peluang yang lebih besar telah tumbuh “karena risiko penurunan bagi perekonomian, dan karena ketidakpastian kemungkinan akan mendorong Fed untuk menunggu lebih lama dari yang seharusnya.”
Untuk saat ini, kehati -hatian tetap menjadi semboyan Federal Book, karena memantau bagaimana tarif, inflasi dan pasar tenaga kerja berinteraksi dan memberi makan kesehatan dan lintasan ekonomi AS secara keseluruhan.
