Masyarakat Argentina datang ke pemilu legislatif dalam keadaan hiperdolar dan tingkat suku bunga peso jauh di atas inflasi. Oleh karena itu, sejak La Libertad Avanza berhasil memenangkan pemilu, Pemerintah mengusulkan untuk menormalisasi pasar dalam peso. Namun, ada garis tipis antara tingkat imbal hasil dan dolar tidak terlalu panas.
Departemen Keuangan harus menghadapi tender baru pada hari Rabu ini, dimana mereka akan berupaya untuk memperpanjang jatuh tempo utangnya dan mendapatkan harga kembali ke nilai yang lebih masuk akal bagi perekonomian. Minggu lalu, Hasilnya adalah $5 miliar dibiarkan gratis, setelah 57% dari jatuh tempo yang dijadwalkan diperbarui.
“Sebelum pemilu, Ada tekanan moneter yang mendorong suku bunga ke tingkat yang tidak masuk akal secara riil. Pemerintah melakukan hal ini untuk mencoba menahan dolar, dengan dampak yang sangat kecil, karena bantuan dari Departemen Keuangan Amerika juga diperlukan untuk menjaga nilai tukar tetap berada pada batas mengambang. Namun hal ini mempunyai dampak yang sangat kuat terhadap aktivitas dan penurunan perekonomian yang kita alami pada kuartal kedua semakin dalam. Setelah pemilu, masuk akal jika Pemerintah berupaya menormalisasi pasar peso, dengan tingkat suku bunga yang lebih sesuai dengan proyeksi inflasi, antara 25% dan 30% dalam 12 bulan ke depan,” kata analis keuangan Christian Buteler.
Dampaknya sudah mulai terasa di pasar keuangan. Pekan lalu, bank menurunkan suku bunga yang mereka bayarkan untuk jangka waktu tetap, baik untuk penabung ritel maupun perusahaan besar, bahkan ada beberapa entitas yang melakukan penyesuaian suku bunga pinjaman hipotek. Rabu ini, Bank Sentral melakukan hal yang sama dan menurunkan suku bunga simultan dari 25% menjadi 22% nominal tahunan.
“Dengan kerangka prediktabilitas nilai tukar yang lebih besar dan nilai tukar yang cenderung stabil, suku bunga akan menjadi kunci untuk menyertai proses ini,” kata mereka kepada LA NACION dari sebuah bank swasta. Kemarin, tingkat jaminan satu hari ditutup pada 18% dari tingkat nominal tahunan (TNA), jauh dari tiga digit yang dicapai pada minggu-minggu sebelumnya.
“Ini memiliki partisipasi dalam keseimbangan antara peso dan dolar. Pasar bursa masih menekan permintaan dari perusahaan, namun secara teoritis Pemerintah menyatakan bahwa pada tahun 2026 saham perusahaan akan dihilangkan. Ada juga permintaan dari Departemen Keuangan dan Bank Sentral, yang harus membangun kembali cadangan untuk memenuhi komitmen. Ditambah lagi dengan Departemen Keuangan Amerika, yang suatu saat akan menutup posisinya dalam peso. Dengan adanya permintaan ini, di luar tingkat nilai tukar, akan sulit untuk menjaga nilai tukar tetap berada pada kisaran yang berlaku saat ini“kata Butler.
Setelah pemilihan legislatif, ketika pasar saham mencatat kenaikan bersejarah dan risiko negara turun 40% dalam satu hari, dolar turun lebih kecil dari perkiraan para analis. Bahkan, Nilai tukar grosir ditutup pada hari Senin di dekat batas atas pita mengambang ($1,498.50), meskipun Selasa ini sekali lagi menyerah pada tekanan.
“Hasil tender tidak hanya berfungsi untuk menguji permintaan durasi, tapi juga untuk mengevaluasi kemampuan Departemen Keuangan dalam mempertahankan likuiditas fiskal tanpa dukungan tambahan dari Bank Sentral. Sejak awal pemilu, Pemerintah telah bertujuan untuk melakukan hal tersebut menyediakan likuiditas yang diperlukan untuk menormalkan permintaan uang, yang secara historis berada pada tingkat rendah menjelang pemilu“, kata mereka dari Delphos Investment.
Nyatanya, Pada akhir pekan lalu, Bank Sentral membiarkan kontrak berjangka dolar bulan Oktober senilai US$1,26 miliar berakhir. Juga dibatalkan pada tender terakhir US$2,8 miliar dari judul D3105dan terdapat “pembelian besar-besaran” instrumen dalam peso oleh organisasi publik. Semua ini, seperti yang mereka tunjukkan, Ini membantu untuk memperbaiki kekurangan likuiditas yang ada dalam sistem.
“Di pasar valas, meski nilai tukarnya menunjukkan penurunan, Sejak pasca pemilu Senin, pedagang grosir mengalami peningkatan sebesar 2,23% dengan gerakan campur aduk selama beberapa hari terakhir. Fokus hari ini adalah pada terguling dicapai oleh Pemerintah dan porsi likuiditas yang akan dibiarkan di pasar, semua ini mengingat tujuan tim ekonomi adalah pengaktifan kembali kredit untuk promosi kegiatan,” kata Ignacio Morales, kepala pejabat investasi dari Modal Bijaksana.
