Pendekatan Warren E. Buffett untuk berinvestasi tampak sederhana.
“Lupakan apa yang Anda ketahui tentang membeli bisnis yang adil dengan harga yang luar biasa; sebagai gantinya, beli bisnis yang luar biasa dengan harga yang wajar,” ia pernah menulis kepada pemegang saham Berkshire Hathaway, konglomerat bisnisnya.
Metode ini – yang dikenal sebagai Value Investing – telah ada jauh sebelum Mr. Buffett, sekarang 94, memulai karirnya. Tetapi tidak ada yang melakukannya juga – atau selama dia melakukannya. Dan dalam prosesnya, ia memengaruhi generasi pemodal, termasuk mogul dana lindung nilai Wall surface Street, dan mempromosikan saran yang sekarang umum tentang berinvestasi untuk jangka panjang.
Selama 60 tahun bahwa Bpk. Buffett telah mengendalikan Berkshire Hathaway, ia menggunakan investasi nilai untuk mengubah produsen tekstil yang gagal menjadi konglomerat $ 1, 1 triliun, mesin pengambilalihan perusahaan dan mikrokosmos ekonomi AS. Salah satu kereta api terbesar di Amerika? Dimiliki oleh Berkshire. Pemegang saham terbesar di American Express dan Coca-Cola? Berkshire juga.
Mr Buffett mengumpulkan kekayaan pribadi seperti Midas, dihargai sekitar $ 168 miliar, dan di sepanjang jalan menjadi avatar avuncular kapitalisme gaya Amerika yang dipanggil untuk meminta bantuan oleh eksekutif perusahaan dan pejabat pemerintah dalam krisis keuangan 2008
Keberhasilan yang tak tertandingi itu menghasilkan jutaan pengagum Mr. Buffett di seluruh dunia. Puluhan ribu dari mereka hadir di pertemuan tahunan Berkshire di Omaha pada hari Sabtu ketika dia menyatakan dia akhirnya berencana untuk mundur sebagai kepala eksekutif.
Pengumumannya disambut dengan terkejut dan kemudian menit -menit tepuk tangan meriah dari pemegang saham – banyak di antaranya menjadi jutawan dengan memiliki saham Berkshire dan bertahan pada setiap pepatah keuangannya.
“Saya memberi tahu orang -orang semua yang saya ketahui tentang investasi yang saya pelajari dari Warren Buffett,” Bill Ackman, manajer dana lindung nilai miliarder yang ada di kerumunan, dalam sebuah wawancara setelah pengumuman Mr Buffett.
Mr Buffett telah mengakui bahwa kekayaannya yang luar biasa berhutang budi kepada keberuntungan murni. Seperti yang dia katakan, Dia memenangkan “Lotere Ovaria” Dengan dilahirkan di Amerika Serikat, ketika pasar saham siap untuk menciptakan salah satu boom ekonomi terbesar dalam sejarah modern.
Dia belajar tentang pengambilan saham dari pelopor investasi nilai, Benjamin Graham, yang merupakan profesornya di Universitas Columbia. Dengan nasihat penting dari Charles T. Munger, seorang sesama Nebraskan yang menjadi mitra bisnisnya yang sudah lama, Mr. Buffett menjadi Berkshire, yang ia beli kendali pada tahun 1965, menjadi argumen yang paling mudah dimiliki untuk disiplin.
Tetapi sedikit yang hidup dan menghembuskan disiplin seperti yang dia lakukan, membaca neraca perusahaan untuk penelitian – dan kesenangan – dari subuh hingga senja.
Tn. Buffett kemudian menempatkan pengetahuan itu untuk bekerja dalam beberapa cara. Berkshire membeli sejumlah besar bisnis yang sukses, termasuk Candy’s Candy, Fruit of the Loom dan Private Jet Service Netjets. Tetapi yang paling transformatif adalah akuisisi perusahaan asuransi seperti National Indemnity dan Geico, yang duduk di atas premi yang dibayar pelanggan tetapi belum mengklaim.
Uang tunai itu, yang dikenal sebagai “float,” menjadi mesin keuangan pertama dari mesin kesepakatan Mr. Buffett. Dia menggunakan uang itu, bersama dengan keuntungan dari bisnis perusahaan lain, untuk membeli apa yang sekarang menjadi koleksi 189 perusahaan. Di antara yang terbesar adalah BNSF Railway, diperoleh pada 2010 sekitar $ 26 miliar; dan produsen listrik Berkshire Hathaway Energy, dibeli pada tahun 2000 seharga $ 2 miliar yang kemudian diperluas melalui akuisisi sendiri.
Pada tanggal 31 Maret, tumpukan uang tunai itu, yang disebut Mr. Buffett “senjata gajahnya,” hampir $ 348 miliar.
Mereka yang telah duduk di seberang Tuan Buffett dalam menegosiasikan meja selama bertahun -tahun mengatakan bahwa dia ramah dan sopan – tetapi tidak bersyukur dalam hal angka -angka. Ketika dia terlibat, putaran tawar -menawar harga tidak ada dalam kartu; Dia siap untuk pergi.
“Warren adalah investor paling disiplin dan pemikir paling jelas yang pernah saya kenal,” kata Byron Trott dari Vendor Bank BDT & MSD, yang sebagai pembuat kesepakatan Goldman Sachs menjadi salah satu dari sedikit bankir yang menurut Mr Buffett ia percaya. “Kemampuannya untuk menyaring kompleksitas menjadi kejelasan, dan untuk memimpin dengan kerendahan hati dan keyakinan, tidak tertandingi.”
Mr Buffett juga menggunakan uang tunai Berkshire untuk membeli serangkaian saham, dengan portofolio yang mencakup American Express, Financial Institution of America, Coke, Chevron dan – dalam salah satu investasinya yang paling menguntungkan – Apple. Bagi perusahaan -perusahaan itu, kepemilikan Berkshire cenderung setara dengan segel persetujuan rumah tangga yang baik.
Dan dengan neraca besar Berkshire dan kontrol Mr. Buffett yang tak tertandingi, konglomerat telah mampu menukik pada waktu yang tepat, membeli ketika orang lain harus menjual.
Mr Buffett telah “seorang financier luar biasa di American Express dan seorang teman pribadi bagi saya,” Stephen Squeri, kepala eksekutif American Express, mengatakan setelah pengumuman Berkshire.
Kunci lain untuk kesuksesannya adalah memegang investasi selama berabad -abad – “periode holding favorit kami adalah selamanya,” katanya – membiarkan pengembalian kompleks berulang kali, sebuah proses yang telah ia dibandingkan dengan bola salju yang menggulung bukit. (Sebuah biografi yang ditulis oleh Mr. Buffett, tetapi kemudian dikritik, dinamai sesuai dengan fenomena tersebut.)
Keuntungan existed Berkshire bagi para investornya adalah tidak membebankan biaya, tidak seperti reksadana atau dana lindung nilai. Faktanya, Mr. Buffett telah mengkritik ukuran biaya yang dibebankan oleh kendaraan Wall Road.
Yang mengatakan, Tn. Buffett telah mengakui bahwa dia membuat banyak kesalahan selama bertahun -tahun. Satu Melewati peluang Untuk berinvestasi di awal raksasa teknologi seperti Amazon dan Microsoft, yang bisnisnya katanya tidak mengerti pada saat itu.
Namun, meskipun beberapa periode berkinerja buruk, terutama dalam beberapa tahun terakhir, rekam jejak Mr. Buffett sangat mencengangkan. Menurut perhitungannya Berkshire memperoleh 5 502 284 persen dari tahun 1964 hingga 2024, dibandingkan dengan S&P 500 39 054 persen selama periode yang sama. Keuntungan tahunan rata -rata adalah 19, 9 persen, sedangkan S&P adalah 10, 4 persen.
Pendekatan Mr. Buffett telah menginspirasi banyak pemodal lainnya, termasuk Mr. Ackman dan genius reksa dana Mario Gabelli. (Orang lain telah berusaha untuk menyalinnya secara lebih langsung, termasuk Sardar Biglari yang kendaraan keuangannya sendiri, Biglari Holdings, berbagi inisial Berkshire, Desain Situs Internet dan menginvestasikan fokus.)
Namun Tn. Buffett melampaui bisnis yang terkenal dan mencapai selebriti yang sebenarnya, menggambar pada personality Nebraska yang sederhana yang menghindari jebakan kekayaan plutokratis yang biasa. Fans melakukan ziarah ke rumah lamanya di Omaha dan mengutip preferensi untuk produk arus utama seperti Cherry Coke, Milk Queen Blizzards dan See’s Fudge. (Semua, terutama, dikaitkan dengan Berkshire.)
Dia juga dikenal dalam budaya pop, melalui penampilan cameo di acara televisi termasuk “All My Youngsters” dan “The Workplace.”
Dia mengolok -olok apa yang dilihatnya sebagai kegagalan dunia bisnis dan Wall surface Road, khususnya, secara teratur mencemooh broker dan pedagang profesional karena mengubah pasar menjadi “ruang judi” yang dapat memikat financier rata -rata menjadi kehancuran finansial.
Dia mengambil sikap yang lebih serius terhadap ekses Wall surface Road pada tahun 1991 ketika sebagai pemegang saham utama Salomon Brothers, dia terpaksa menyelamatkan financial institution investasi setelah skandal perdagangan. Itu adalah momen rendah dalam karier Mr. Buffett.
Menelepon untuk bersaksi di hadapan Kongres tentang Salomon, Tn. Buffett menyampaikan pesan baja Kepada karyawan perusahaan: “Kehilangan uang untuk perusahaan, dan saya akan mengerti; kehilangan sedikit reputasi untuk perusahaan, dan saya akan menjadi kejam.”
Ketenarannya juga memberinya goyangan unik di Washington, menambah bobot pada pernyataannya tentang masalah politik dan fiskal. Ackman mengatakan bahwa para pembuat kebijakan juga dengan cermat mengikuti komentar dan surat tahunan Mr. Buffett, dan bertindak berdasarkan idenya seperti memperlakukan opsi saham untuk eksekutif sebagai biaya perusahaan.
Meskipun seorang Demokrat yang mendukung Hillary Clinton sebagai presiden dan yang namanya menghiasi proposition age Obama untuk pajak yang lebih tinggi pada orang kaya, Mr Buffett menasihati presiden dari kedua belah pihak. Itu paling terlihat pada tahun 2008, ketika ia dipohon oleh eksekutif perusahaan dan pemerintahan George W. Bush untuk membantu sistem keuangan global agar tidak melebur.
Mr Buffett akhirnya setuju untuk berinvestasi miliaran di Goldman Sachs dan General Electric, bergerak yang dibandingkan dengan Mr. Ackman dengan upaya JP Morgan untuk menyelamatkan financial institution di awal abad ke – 20 Namun, benar untuk membentuk, ia menuduh kedua perusahaan tingkat bunga astronomi saat itu sebesar 10 persen-seorang eksekutif beban mengatakan mereka bersedia membayar untuk mendapatkan ketidaksopanannya dan bertahan hidup.
“Warren Buffett mewakili segala sesuatu yang baik tentang kapitalisme Amerika dan Amerika sendiri,” Jamie Dimon, kepala eksekutif JPMorgan Chase, mengatakan setelah pengumuman hari Sabtu.
Sementara masa depan Berkshire tampak solid secara finansial, dengan Mr. Ackman menyebut perusahaan itu “The Rock of Gibraltar,” pengikut Buffett lama mengatakan bahwa mereka mungkin tidak mempertahankan status yang tampaknya mitos tanpa arsitek utamanya.
Kepala eksekutif Berkshire berikutnya, Gregory Abel, dianggap sebagai operator bisnis yang sangat baik dan pembuat kesepakatan yang cerdas, dan Mr. Buffett menyewa Todd Combs dan Ted Weschler sebagai eksekutif investasi tingkat tinggi lebih dari satu dekade lalu.
Kepada Lawrence Cunningham, mantan profesor hukum di George Washington College dan seorang pemegang saham, Mr. Buffett telah “memberi Berkshire kesempatan terbaik untuk bab berikutnya.”
Tetapi financier lain khawatir perusahaan akan menjadi sedikit kurang istimewa, dan tidak akan berputar di sekitar pengambilan saham yang menempatkannya di peta. Expense Smead, yang perusahaan investasinya memiliki saham Berkshire dan yang menghadiri pertemuan tahunan tahun ini, mengatakan perusahaan telah menjadi kurang ambisius, menghindari kesepakatan yang berpotensi transformatif.
“Ini akhir period,” kata Mr. Smead.
