Pekan lalu, sesuatu yang luar biasa terjadi di New York Stock Exchange. Brera Holdings, yang memiliki taruhan di klub sepak bola, mengumumkan niat untuk membeli token cryptocurrency.
Langkah ini menarik minat eksplosif, dengan saham perusahaan meroket hampir 600 persen dalam satu hari, sebelum jatuh kembali ke 225 persen.
Tapi yang benar -benar luar biasa adalah bahwa perusahaan ini tidak memiliki bagian dari tim sepak bola legendaris seperti Liverpool atau Real Madrid, tetapi di Brera Ilch, sebuah klub yang selesai terakhir di Liga Mongolia, serta pasukan lain dari Makedonia Utara dan Mozambik.
JK Galbraith, ekonom berpengaruh yang mencatat kecelakaan besar tahun 1929, menciptakan istilah untuk spekulasi yang jelas -jelas hiperaktif: ‘Bezzle’.
The Bezzle terjadi ketika pasar menjadi begitu panas sehingga orang -orang yang serius dan terhormat – Brera didukung oleh investor Emirat dan teknologi Wall Street Sage Cathie Wood – entah bagaimana meyakinkan diri mereka bahwa satu -satunya jalan naik.
Saya berharap Brera dengan baik, tetapi kenyataannya ada bukti yang memuncak dan sangat meresahkan bahwa dunia keuangan memasuki wilayah berbahaya.
Kami sangat mungkin menuju kecelakaan bersejarah, yang dapat menyajikan segala miskin, karier yang hancur, prospek pensiun yang dihancurkan, kerusuhan sosial – dan lebih buruk.
Keputusan minggu ini oleh pembuat chip pintar Nvidia, saat ini perusahaan terbesar di dunia, untuk membajak $ 100 miliar ke Openai hanyalah salah satu simbol yang membingungkan dari waktu yang sangat berbusa ini.
Jumlah raksasa itu lebih dari seluruh nilai Unilever, yang masih membuat penjualan besar dalam segala hal mulai dari sabun Dove hingga Marmite, atau raksasa minyak BP. Bahkan melampaui $ 72 miliar sejauh ini diinvestasikan di Openai sepanjang sejarah sepuluh tahun.
CEO NVIDIA Jensen Huang. Pembuat smart-chip minggu ini memutuskan untuk membajak $ 100 miliar ke openai
Ya, model AI seperti Openai’s ChatGpt suatu hari nanti dapat mengubah dunia – dan mungkin sudah melakukannya. Tetapi mereka juga membutuhkan sejumlah besar listrik – kapasitas, berbicara secara global, dari sepuluh reaktor nuklir baru. Ini mungkin membutuhkan satu dekade atau lebih untuk ditayangkan.
Transaksi Nvidia-Openai dapat menandai dunia baru yang berani dengan kelimpahan teknologi dan peningkatan hiper-produktivitas, tetapi itu adalah jenis kesepakatan yang sangat besar yang hanya mungkin terjadi ketika pasar berada di puncaknya.
Dan itu tampaknya tidak diragukan lagi. Hampir semua indeks pasar saham dunia-dari Dow Jones, Nasdaq dan S&P 500 di New York hingga Nikkei di Jepang dan bahkan FTSE 100 dan FTSE 250 Inggris-berada pada atau mendekati puncak sepanjang masa.
Minggu ini, harga emas mencapai rekor tertinggi baru $ 3.791 per ons, setelah melonjak 44 persen tahun ini saja.
Bahkan cryptocurrency bitcoin, yang tidak memiliki nilai intrinsik, berdiri tepat di bawah tertinggi sepanjang masa $ 124.000 per ‘koin’, yang ditetapkan awal tahun ini.
Para kritikus Bitcoin bersikeras itu adalah totem dari mania spekulatif, sedangkan investor terbesar di dunia, Warren Buffett, dengan terkenal menyebutnya ‘racun tikus’.
Karakteristik dari semua gelembung – atau, untuk mengambil frasa mantan ketua Federal Reserve AS Alan Greenspan, ‘kegembiraan irasional’ – adalah bahwa orang -orang mengabaikan tanda -tanda peringatan. Dan saya kehilangan hitungan itu.
Hampir sehari berlalu tanpa peringatan tajuk baru tentang harga utang pemerintah di sini dan di seluruh dunia. Bulan ini, hasil jangka panjang pada obligasi pemerintah Inggris (pengembalian yang diterima investor untuk membeli utang pemerintah) naik ke tertinggi sejak 1998.
Jumlah gaji Inggris telah anjlok dengan 178.000 sejak £ 40 miliar miliar £ 40 miliar anggaran Oktober lalu
Pasar tidak dapat dibodohi selamanya, dan mereka mulai menunjukkan keprihatinan yang mendalam tentang prospek jangka panjang negara kita dan kemampuan pemerintah Buruh untuk membayar pengeluarannya.
Utang pemerintah Inggris sekarang berdiri di hampir 100 persen dari PDB – tingkat tertinggi yang pernah ada di masa damai.
Tapi kami jauh dari outlier. Situasi ini bahkan lebih buruk di Prancis, di mana ia mencapai 114 persen awal tahun ini. Dan bahkan di Amerika Serikat yang perkasa, utang pemerintah sedang menuju 140 persen dari PDB, mengikuti ‘tagihan besar’ besar Donald Trump dengan pemotongan pajak dan pengurangan pengeluaran yang sederhana.
Pekan lalu, resmi dana moneter internasional Top Vitor Gaspar memperingatkan bahwa tingkat utang global kini telah mencapai 235 persen dari output dunia, dengan publik – yaitu, pemerintah – utang pendorong utama.
Dan pasar hutang swasta, di mana perusahaan mengumpulkan uang, hampir tidak terlihat lebih baik. Baru minggu ini, pemberi pinjaman mobil Amerika Tricolor Holdings dan CAR-Parts Pemasok First Brands Group keduanya mencari keuangan darurat untuk menghindari kebangkrutan.
Meningkatnya pengangguran adalah tanda klasik dari resesi yang akan datang, dan di sini angkanya sama suramnya. Jumlah gaji Inggris-yaitu, orang-orang dalam pekerjaan-telah anjlok dengan 178.000 sejak anggaran Rachel Reeves £ 40 miliar yang meraih pajak, membatalkan anggaran penghancuran pertumbuhan Oktober lalu.
Di seluruh Atlantik, minggu lalu Federal Reserve menggunakan bahasa yang biasanya hati -hati ketika mengutip ‘risiko penurunan untuk pekerjaan’ karena memangkas suku bunga.
Biaya kekacauan tarif Donald Trump juga melonjak. Tarif adalah pajak atas konsumen sebanyak apa pun, karena sebagian besar importir memberikan biaya kepada pelanggan mereka. Tarif Trump telah melihat tambahan $ 350 miliar yang dikumpulkan dari importir, lebih dari dua kali lipat jumlah yang diharapkan.
Tapi itu jauh melampaui manfaat pemotongan pajak presiden untuk perusahaan Amerika.
Saya harus menunjukkan bahwa perang tarif adalah penyebab penting dari Depresi Hebat selama tahun 1930 -an.
Kemudian, PDB di seluruh dunia runtuh sebesar 30 persen, puluhan atau mungkin ratusan juta dibiarkan menganggur di seluruh dunia, dan gerakan fasis dan komunis berani, yang mengarah pada kengerian Perang Dunia Kedua. Bahaya kontemporer seharusnya jelas.
Sebagai penulis keuangan lebih dari lima dekade berdiri, saya hampir tidak pernah merasa begitu khawatir akan kemakmuran bangsa kita dan dunia.
Hampir setiap dekade dalam hidup profesional saya telah mengalami kecelakaan finansial dan, meskipun pasar ” tantrum ‘awal tahun ini (di mana mereka mengalami jatuh tajam dan segera diperbaiki), atau kecelakaan Covid tahun 2020 (sekali lagi pulih dengan cepat), kami belum melihat resesi yang sebenarnya sejak 2008-2009. Lain sudah lama tertunda.
Sekarang Marathon Bull-Run bisa segera berakhir. Dan, di sini, harga emas adalah bellwether yang berguna. Secara historis, investor swasta, bank sentral dan manajer aset beralih ke emas, yang tidak menawarkan dividen atau minat, ketika mereka takut dan mencari pelabuhan yang aman untuk aset mereka.
Tidak ada yang pernah tahu persis apa yang akan memicu ledakan keuangan. Kecelakaan ‘Black Monday’ tahun 1987 dipicu oleh, dari semua hal, perselisihan yang rumit dan teknis antara AS dan Jerman atas suku bunga.
Krisis moneter modern setara dengan banjir bandang. Pasar keuangan didorong oleh algoritma komputer, sekarang ironisnya diberdayakan oleh AI, yang memperbesar panik.
Begitu proses mengerikan itu dimulai, tidak ada jumlah intervensi oleh otoritas moneter yang dapat menghentikan gelombang.
Perdagangan yang digerakkan komputer, dikombinasikan dengan naluri kawanan jutaan atau miliaran investor biasa, dapat menyebabkan tsunami yang tak terhentikan. Ekonomi dan pasar dunia terhuyung -huyung di jurang. Tetapi sangat sedikit politisi, pejabat dan pemain keuangan mengakui risiko apa adanya.
Ketika akhirnya mereka bangun, semuanya bisa terlambat.
