Dalam 11 sektor S&P 500, perwalian investasi utilitas dan real estat (REITs) telah mengembangkan reputasi selama bertahun-tahun. Sektor-sektor tersebut mempunyai imbal hasil yang lebih tinggi dibandingkan sebagian besar sektor lainnya, dan bisnis mereka yang tenang, lebih mengutamakan arus kas yang konsisten dibandingkan pertumbuhan yang cepat, menjadikan sektor ini menarik bagi para manajer ekuitas tertentu.
Khususnya, ketika saham melemah namun obligasi menguat, manajer profesional akan bekerja di sektor-sektor ini. Tarif turun, REIT naik. Dan stok utilitas juga.
Zaman telah berubah dalam banyak hal. Terlalu banyak untuk dicantumkan di sini. Dan salah satu hal yang berubah adalah perilaku kedua sektor ini. Sektor REIT secara keseluruhan tidak memberikan hasil sebanyak yang dihasilkannya. Hal ini sebagian besar karena REIT pusat data dan menara seluler kini memiliki alokasi yang tinggi di sektor tersebut.
Perusahaan utilitas mengalami “pertumbuhan” yang tidak seperti biasanya, berkat pasar yang melihat sektor tersebut sebagai pemain dalam pertumbuhan kecerdasan buatan (AI). Mereka adalah pemasok listrik. Dan kita akan membutuhkan banyak dari itu.
Kenaikan baru-baru ini pada S&P 500 Utilities Market SPDR (XLU) dan S&P 500 Real Estate Market SPDR (XLRE) adalah narasi yang jelas yang menunjukkan bahwa sektor-sektor ini mendapatkan kembali peran mereka sebagai pengganti obligasi. Meskipun pasar secara luas bergejolak, kelompok-kelompok ini telah memanfaatkan perubahan spesifik dalam lanskap pendapatan tetap– penurunan imbal hasil Treasury dari puncaknya baru-baru ini.
Momentum kenaikan di sektor-sektor ini hampir seluruhnya terkait dengan pergerakan Treasury Keep in mind 10 -tahun (ZNH26 Ketika imbal hasil Treasury turun, pembayaran dividen tetap untuk utilitas dan REIT menjadi lebih kompetitif bagi investor yang mencari pendapatan.
Kedua sektor ini sangat padat modal dan memiliki beban utang yang besar; imbal hasil yang lebih rendah menandakan penurunan biaya pendanaan di masa depan, yang merupakan pendorong besar bagi keuntungan mereka. Dan, pasar saat ini mengharapkan The Fed untuk terus mengambil sikap kebijakan netral, yang telah menstabilkan pasar obligasi dan memungkinkan saham-saham yang sensitif terhadap suku bunga mendapatkan pijakan yang kuat.
Berikut tampilan XLRE dan XLU– 10 kepemilikan teratas dan grafiknya.
XLRE mewakili 35 REIT dalam Indeks S&P 500 ($SPX). Kepemilikan yang berorientasi teknologi berada di urutan teratas, karena kita melihat 60 % dari dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) hanya ada dalam 10 kepemilikan. Kebanyakan dari mereka adalah jenis non-tradisional dengan hasil yang lebih rendah.
www.barchart.com
Grafik XLRE mengisyaratkan penembusan. Tapi ingat, hal ini mungkin hanya akan berdampak baik jika imbal hasil Treasury terus menurun.
www.barchart.com
XLU kebetulan memiliki jumlah saham yang sama dan tingkat konsentrasi yang serupa.
www.barchart.com
Mungkin tidak mengherankan, grafik XLU terlihat mirip dengan XLRE. Ingat, ada tema makro yang kuat yang bekerja di sini. XLU juga hampir mencapai terobosan.
www.barchart.com
Meningkatnya tingkat utang information dan penerbitan Treasury secara besar-besaran dapat membanjiri pasar dengan pasokan, berpotensi memaksa imbal hasil kembali naik dan dengan cepat membalikkan kenaikan pada XLU dan XLRE. Dan jika ROAR inflasi menunjukkan kenaikan, The Fed mungkin terpaksa mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama, yang akan mengurangi daya tarik para pembayar dividen tinggi dibandingkan dengan utang pemerintah yang “bebas risiko”.
Saya segera menghitung skor peluang dan risiko (ROAR) untuk kedua ETF ini. Tidak mengherankan: keduanya memiliki skor yang sama yaitu 60 Itu berarti pola grafik mereka saat ini menunjukkan risiko yang sedikit lebih rendah dari biasanya.
Sederhananya, ada kemungkinan 60 % bahwa 10 % pergerakan berikutnya akan lebih tinggi dan 40 % kemungkinan bahwa 10 % perubahan harga berikutnya akan lebih rendah. holler mengantisipasi reli baru-baru ini, seperti yang ditunjukkan oleh peningkatan skor information selama beberapa bulan terakhir.
Bagan milik Rob Isbitts melalui ROAR.PiTrade.com.
Bagi para pedagang, ini adalah kasus klasik “ketahui apa yang Anda miliki dan mengapa Anda memilikinya.” Jika menurut Anda sektor-sektor ini bergerak karena ROAR fundamentalnya, pikirkan lagi. Pasar saat ini tidak berjalan seperti itu. Ini terutama tentang suku bunga. Dan mengenai pasar yang berpegang pada dorongan kuno untuk memperlakukan sektor-sektor ini seperti yang mereka lakukan di masa lalu.
Pendekatan pribadi saya terhadap hal ini mungkin merupakan contoh yang dapat dipelajari oleh pembaca. Bagian terbesar dari portofolio saya? Campuran obligasi Treasury AS tanpa kupon. Itulah cara saya memainkan lingkungan dengan hasil rendah yang berkelanjutan. XLRE dan XLU dapat diperdagangkan melalui jalur yang sama. Tapi jangan membodohi diri sendiri. Ini masih merupakan pengganti obligasi. Sekalipun gambaran mendasar REIT dan utilitas sangat berbeda dari tahun lalu.
Rob Isbitts menciptakan Skor Holler berdasarkan pengalaman analisis teknisnya selama lebih dari 40 tahun. capitalist membantu do it yourself pun mengelola risiko dan membuat portofolio mereka sendiri. Untuk penelitian tertulis Rob, lihat ETFYourself.com
Pada tanggal publikasi, Rob Isbitts tidak memiliki (baik secara langsung atau tidak langsung) posisi di sekuritas mana information yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini semata-mata untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan pada Barchart.com
