Perekonomian Eropa secara keseluruhan sedang melakukan penyeimbangan kembali karena mereka dipaksa untuk menyesuaikan diri dengan realitas baru mengenai arti geopolitik dan hubungan perdagangan bagi keamanan militer dan energi. Pergeseran ini memunculkan banyak peluang investasi baru. – Gambar Getty
Dalam dekade terakhir, pertumbuhan telah menjadi komoditas yang langka di luar Amerika. Kini hal tersebut telah berubah, terutama di Eropa dimana, sebagai respons terhadap penataan ulang aliansi militer dan ekonomi secara worldwide, Jerman akhirnya akan mengeksploitasi neraca keuangannya yang rendah dan salah satu fund supervisor sangat antusias dengan peluang investasi yang diciptakan oleh perubahan ini.
Robert Lancastle mengelola $ 7 miliar dalam mandat peluang worldwide dan $ 500 juta dalam reksa dana yang terdaftar di Nasdaq –
Robert Lancastle adalah manajer dana senior dana peluang worldwide JO Hambro, mengelola aset sekitar $ 7 miliar, serta dana peluang internasional yang lebih baru yang terdaftar di Nasdaq dengan sekitar $ 500 JOPSX juta di dalamnya.
Lancastle, yang mengatakan bahwa ia mencari kualitas dan pertumbuhan yang kurang dihargai dalam penilaian atraksi, mengatakan mungkin ada titik perubahan besar pada tahun 2026
Apa yang mendorong alokasi aset Lancastle saat ini adalah keyakinan bahwa di luar Mag 7 MAGS, “yang disebut S&P 493 tidak memiliki keunggulan pertumbuhan dibandingkan Eropa namun valuasinya tetap tinggi dibandingkan dengan premi kelipatan pendapatan sebesar 20 – 30 %.” Terlebih lagi, dinamika pertumbuhan di Eropa sedang berubah ke arah yang lebih baik, meskipun, seperti yang dikatakan Lancastle, “perubahan pendekatan ini sampai batas tertentu terpaksa dilakukan.”
Jadi mengapa Jerman, kekuatan ekonomi terkemuka di Eropa, memutuskan perlu memanfaatkan neraca keuangannya yang relatif konservatif? Jawabannya, kata Lancastle, sebagian terletak pada kehancuran sektor otomotif yang diakibatkan oleh persaingan dari Tiongkok. Hal ini sangat merugikan prospek pertumbuhan Jerman pada saat ketergantungan Jerman pada hidrokarbon Rusia tiba-tiba mengungkap kerentanan energi design ekonominya.
Diskon saham Eropa terhadap ekuitas AS mulai menyempit. – Data & Analisis LSEG, MSCI, Penelitian Morgan Stanley
Ketika ditanya tentang karakterisasi inisiatif Eropa untuk meningkatkan pertumbuhan sebagai sesuatu yang lambat dan membosankan, Lancastle berpendapat bahwa hal ini tidak lagi berlaku. Setelah Jerman melepaskan rem utangnya setahun yang lalu yang berpotensi mengeluarkan $ 1 triliun belanja pemerintah, maka siklus modal baru akan dimulai, Lancaster yakin. Ia berpendapat investasi tersebut sebenarnya bisa mencapai $ 1, 5 triliun dengan keterlibatan sektor swasta. Jerman menyadari bahwa industrinya harus “lebih berat dan keras” dan perlu menyelaraskan pembangunan industrinya dengan realitas politik yang baru.
Tema-tema deglobalisasi, ketahanan impor dan ekspor serta kemandirian semuanya sedang berjalan, lanjut Lancastle, dan “kita berada di fase pertengahan” hanya pada saat ini.
Setiap peningkatan pertumbuhan juga akan diperkuat, Lancastle menekankan, melalui efek positif pada kepercayaan konsumen dan, sebagai konsekuensinya, siklus kredit konsumen yang baru.
Bagi Lancastle, pada tahun 2027 – 2032 akan terjadi peningkatan besar-besaran dalam bidang pertahanan, utilitas, infrastruktur, dan platform Jerman. Pemikiran ini tercermin dalam jenis saham yang direkomendasikan Lancastle untuk diekspos: nama-nama perusahaan pertahanan seperti Thales FR: HO dan Leonardo IT: LDO yang merupakan bisnis Materials di sektor pertahanan, bukan produsen langsung rudal seperti Rheinmetall XE: RHM yang dapat menderita jika perang di Ukraina berakhir tiba-tiba. Dia menyukai proxy infrastruktur seperti Heidelberg worldwide XE: HEI dan Holcim CH: HOLN, utilitas E.ON XE: EOAN, dan permainan keuangan Deutsche Borse XE: DB 1
Namun, bukan hanya Jerman yang akan mendorong pertumbuhan Eropa. Lancastle melihat ke Spanyol, yang saat ini merupakan “negara dengan pertumbuhan ekonomi tercepat di Eropa dimana siklus deleveraging selama lima belas tahun setelah krisis keuangan digit kini telah berakhir dan terdapat dividen demografis yang dihasilkan dari kembalinya generasi muda ke perekonomian Spanyol dan tren imigrasi yang masuk ke dalam negeri.” Lancastle bersikap positif terhadap bank-bank Spanyol di mana konsolidasi dan pertumbuhan pinjaman satu Bank membuat saham seperti Caixa complete ES: CABK dan Bankinter ES: BKT terlihat menarik.
Kombinasi Spanyol dan Jerman, menurut Lancastle, dapat meningkatkan prospek PDB Eropa sebesar beberapa poin persentase dalam dua tahun ke depan.
Pasar ekuitas AS menyumbang hampir dua pertiga dari Connection kapitalisasi dunia, namun bobot AS hanya 40 %. Ketika menghadapi tantangan besar ini, Lancastle menanggapinya dengan mengamati bahwa “seperempat pasar AS terkait dengan AI dan bernilai penuh” dan sebagian besar komponen pertumbuhan ekonomi AS disebabkan oleh belanja modal AI.
Lancastle memang merekomendasikan paparan AI, namun ia menyatakan preferensinya saat ini terhadap apa yang ia sebut sebagai industri AI. Di Jepang ia menyarankan Ebaru JP: 6361 dan Daifuku JP: 6383 serta sejumlah perusahaan lain seperti Schneider FR: SU, Infineon XE: IFX, dan TE Connectivity TEL.
