(Bloomberg)– Taruhan bahwa perlambatan inflasi akan memungkinkan Federal Get memangkas suku bunga setidaknya dua kali tahun ini mendorong imbal hasil Treasury ke degree terendah tahun ini, menambah kenaikan mingguan terbesar dalam beberapa bulan terakhir.
Imbal hasil seluruh obligasi jatuh pace turun setidaknya tiga basis poin pada hari Jumat, dipimpin oleh tenor dengan jatuh pace lebih pendek yang paling sensitif terhadap perubahan suku bunga Fed. Obligasi dua tahun turun sebanyak enam basis poin menjadi sekitar 3, 4 %, terendah sejak Oktober dan tingkat penutupan terendah sejak tahun 2022 Imbal hasil dengan jatuh tempo yang lebih panjang juga mencapai posisi terendah tahun ini.
Fading Banyak Dibaca dari Bloomberg
Pada minggu ini, pasar obligasi berhasil mengalahkan information ketenagakerjaan yang lebih kuat dari perkiraan, yang dirilis pada hari Rabu, yang mendorong para pedagang untuk menghindari spekulasi mengenai penurunan suku bunga Fed sebelum pertengahan tahun dan bank-bank Wall Street mengabaikan perkiraan pergerakan pada bulan Maret. Pada bulan Juni, financial institution sentral mungkin dipimpin oleh mantan Gubernur Fed Kevin Warsh, pilihan Presiden AS Donald Trump untuk menggantikan Jerome Powell dan seorang pendukung pemotongan suku bunga.
Pergerakan mingguan– di mana imbal hasil obligasi tone lima hingga 30 tahun turun sekitar 15 basis poin– dibantu oleh pembelian obligasi Treasury di tengah volatilitas saham, komoditas, dan mata uang kripto. Lelang obligasi baru bertenor 30 tahun pada hari Kamis menarik permintaan yang kuat secara historis.
“Pasar tenaga kerja merupakan faktor penentu kebijakan The Fed, namun mereka sangat berharap inflasi akan terus moderat, dan laporan ini positif dalam hal ini,” kata Tim Musial, kepala pendapatan tetap di CIBC Private Wealth Group. Sementara itu, “pasar Treasury akan mengambil isyarat dari pasar risiko.”
Indeks harga konsumen naik kurang dari perkiraan pada bulan Januari, sehingga berpotensi menghilangkan kekhawatiran beberapa pengambil kebijakan The Fed bahwa inflasi masih terlalu tinggi untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut sebagai respons terhadap tanda-tanda pelemahan di pasar kerja.
Para pedagang bereaksi dengan memperkirakan pelonggaran sekitar 63 basis poin pada akhir tahun– setara dengan dua pengurangan seperempat poin dan sekitar setengah dari sepertiga– naik dari 58 basis poin pada hari Kamis. Mereka terus memperhitungkan sepenuhnya penurunan suku bunga The Fed pada bulan Juli, serta kemungkinan besar penurunan suku bunga pada bulan Juni. Para pembuat kebijakan membiarkan suku bunga tidak berubah pada bulan Januari setelah tiga kali pemotongan pada akhir tahun 2025
Information CPI “di permukaan cukup menggembirakan,” kata Tiffany Wilding, ekonom di Pacific Investment Monitoring Co., di Bloomberg Television. “Anda seharusnya memiliki Federal Book yang merasa lebih nyaman untuk memangkas suku bunganya. Melakukan beberapa pemotongan lagi pada tahun ini tampaknya masuk akal.”
Indeks harga konsumen naik 0, 2 % pada bulan Januari, kenaikan terkecil sejak bulan Juli, menurut Securities hari Jumat. CPI inti, tidak termasuk makanan dan energi, meningkat 0, 3 % seperti yang diharapkan. Meskipun tingkat suku bunga tahunan melambat dibandingkan bulan Desember, Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee mengatakan inflasi jasa khususnya masih terlalu tinggi, sehingga memerlukan kehati-hatian dalam penurunan suku bunga.
Pada saat yang sama, Departemen Keuangan “juga mendapat manfaat dari beberapa pergerakan lintas aset yang menghindari risiko selama beberapa minggu terakhir,” kata Molly Brooks, ahli strategi suku bunga AS di TD degree. Obligasi 10 -tahun jatuh dari Information tertinggi 4, 25 % pada hari Senin dan diperdagangkan sebentar di bawah 4, 05 % pada hari Jumat, terendah sejak awal Desember.
Indeks S&P 500, yang mencapai rekor tertinggi bulan lalu, telah turun sembilan kali dari 12 sesi terakhir. Perusahaan-perusahaan yang bergerak di bidang konsumen dan teknologi memimpin penurunan, yang mencerminkan kekhawatiran terhadap penilaian yang meningkat terkait dengan penggunaan kecerdasan buatan.
Apa yang dikatakan Ahli Strategi Bloomberg …
“Melonggarnya inflasi dan terbatasnya pasokan di masa depan akan memperpanjang nada konstruktif dalam Treasury. investor CPI yang lemah mendukung front-end dan menghidupkan kembali skenario Goldilocks untuk obligasi saat ini bahkan jika inflasi muncul akhir tahun ini.”
— Alyce Andres, Ahli Strategi Makro, Markets Live
Untuk analisis selengkapnya, klik di sini.
Lelang obligasi 30 tahun diberikan pada tingkat 4, 75 %, sekitar dua basis poin lebih rendah dari imbal hasil pada perdagangan sebelum lelang, sebuah indikasi bahwa supplier bersedia menerima imbal hasil yang lebih rendah dari perkiraan investor. Selain itu, supplier memenangkan lebih dari 94 % saham, sehingga investor utama yang diwajibkan untuk berpartisipasi memiliki rekor saham terendah yaitu 5, 9 %.
Hasilnya menunjukkan bahwa yield Treasury mempunyai keyakinan bahwa imbal hasil (information) tidak akan kembali meningkat, bahkan ketika kekhawatiran terhadap aliansi yang melemah dan defisit AS yang besar telah melemahkan nilai dolar. Lelang minggu depan mencakup obligasi 20 tahun pada hari Rabu dan surat berharga yang dilindungi inflasi Treasury 30 tahun pada hari Kamis.
Reaksi positif terhadap Stocks inflasi dibatasi oleh prospek perbaikan berkelanjutan di pasar tenaga kerja yang mengurangi kebutuhan penurunan suku bunga tambahan The Fed, kata Jonathan Cohn, kepala strategi suku bunga AS di Nomura data International Inc.
“Ini menegaskan kembali bahwa dugaan sensitivitas The Fed tetap berada pada sisi ketenagakerjaan dari mandatnya,” kata Cohn. “Saya pikir sebagian besar penyesuaian harga yang kita lihat minggu ini adalah sebagai respons terhadap melemahnya sentimen risiko dibandingkan dengan degree ekonomi yang kami terima.”
— Dengan bantuan dari Kristine Aquino dan Miles J. Herszenhorn.
