Generator siaga rumah Generac di samping rumah pinggiran kota, menyoroti daya cadangan di tengah masalah keandalan jaringan.
Generac berhasil mengubah model bisnisnya menjadi pemasok utama solusi daya cadangan untuk pusat data skala besar, sehingga mendorong ledakan kecerdasan buatan.
Manajemen mengeluarkan panduan optimis ke depan yang memproyeksikan pertumbuhan pendapatan signifikan di segmen komersial dan industri untuk tahun fiskal mendatang.
Perusahaan ini secara agresif memperluas kapasitas produksinya dan telah mendapatkan simpanan pesanan yang kuat untuk memenuhi lonjakan permintaan akan listrik infrastruktur penting.
Pada 12 Februari 2026, Wall Street menyaksikan paradoks pasar klasik. Saham Generac Holdings Inc. (NYSE: GNRC) naik lebih tinggi, naik sekitar 18% dan diperdagangkan mendekati $214,84. Reli ini terjadi segera setelah perusahaan merilis laporan pendapatan kuartal keempatnya, yang meleset dari ekspektasi analis baik dari sisi atas maupun bawah.
Bagi pengamat biasa, hal ini tidak masuk akal. Biasanya, ketika sebuah perusahaan melaporkan pendapatan sebesar $1,09 miliar (meleset dari target $1,16 miliar) dan laba yang disesuaikan sebesar $1,61 per saham (meleset dari perkiraan $1,81), harga saham akan terkena dampaknya. Namun, saham Generac mencapai level tertinggi baru dalam 52 minggu.
Penjelasannya terletak pada perbedaan antara data berwawasan ke belakang dan potensi berwawasan ke depan. Investor secara efektif mengabaikan dampak buruk yang terjadi pada akhir tahun 2025 dan menghubungkannya dengan pola cuaca yang bersifat sementara. Sebaliknya, mereka secara agresif mengikuti panduan bullish perusahaan pada tahun 2026. Pasar bertaruh bahwa Generac berhasil bertransformasi dari sebuah perusahaan yang menunggu badai menjadi mitra infrastruktur penting untuk revolusi kecerdasan buatan (AI).
Pendorong utama reli ini adalah proyeksi pertumbuhan segmen Komersial & Industri (C&I) Generac. Manajemen mengeluarkan panduan yang memproyeksikan segmen ini akan tumbuh sekitar 30% pada tahun 2026. Ini adalah percepatan yang sangat besar, yang hampir seluruhnya didorong oleh kebutuhan pusat data berskala besar.
Ketika model AI menjadi lebih kompleks, pusat data fisik yang menampung model tersebut mengonsumsi listrik dalam jumlah yang belum pernah terjadi sebelumnya. Fasilitas-fasilitas ini tidak mampu memberikan waktu henti (downtime). Namun, jaringan listrik Amerika menjadi semakin tidak dapat diandalkan. Laporan terbaru dari North American Electric Reliability Corporation (NERC) menunjukkan bahwa hampir separuh penduduk AS tinggal di wilayah yang berisiko kekurangan listrik selama lima tahun ke depan.
Ketidakstabilan jaringan ini merupakan peluang baru bagi Generac. Selama laporan pendapatan, pimpinan perusahaan mengungkapkan beberapa perkembangan penting yang membuktikan strategi ini berhasil:
Program Percontohan: Perusahaan ini telah maju ke tahap uji coba dengan dua hyperscaler besar (perusahaan teknologi besar) untuk menyediakan solusi daya cadangan.
Pertumbuhan simpanan: Tunggakan pesanan untuk produk-produk industri ini telah membengkak hingga sekitar $400 juta.
Perluasan Kapasitas: Untuk memenuhi permintaan ini, Generac meningkatkan fasilitas manufakturnya di Wisconsin hingga kapasitas produksi melebihi $1 miliar.
Yang terpenting, tidak semua pertumbuhan ini bersifat organik. Sekitar 25% dari proyeksi pertumbuhan K&I akan berasal dari akuisisi Allmand, produsen peralatan listrik bergerak, baru-baru ini. Pembelian strategis ini, yang ditutup pada 5 Januari 2026, segera mengamankan kapasitas dan pangsa pasar di sektor persewaan seluler, sehingga memberi Generac sumber daya untuk memenuhi lonjakan permintaan tenaga industri.
Di luar segmen produk tertentu, prospek keuangan yang lebih luas pada tahun 2026 memberikan kenyamanan bagi investor. Perusahaan memperkirakan total penjualan bersih akan tumbuh pada pertengahan usia remaja, suatu perubahan yang signifikan dari penurunan pada tahun 2025.
Manajemen menegaskan keyakinannya terhadap prospek ini dengan memanfaatkan kas. Dewan Direksi menyetujui program pembelian kembali saham baru senilai $500 juta. Pembelian kembali saham sering kali diartikan sebagai sinyal bullish; mereka menyarankan agar para eksekutif percaya bahwa saham tersebut dinilai terlalu rendah dan bersedia menginvestasikan modal perusahaan untuk mengurangi jumlah saham.
Faktor pendorong keuangan utama pada tahun 2026 meliputi:
Ekspansi Margin: Margin EBITDA yang disesuaikan diperkirakan akan meningkat antara 18% dan 19%.
Biaya Bunga Lebih Rendah: Seiring dengan penurunan suku bunga, perusahaan memperkirakan beban bunga akan turun menjadi antara $65 juta dan $69 juta pada tahun 2026.
Arus Kas Bebas: Perusahaan memproyeksikan arus kas bebas yang sehat sekitar $350 juta untuk tahun ini.
Kombinasi dari peningkatan margin, biaya utang yang lebih rendah, dan pembelian kembali saham yang aktif menciptakan lingkungan yang menguntungkan bagi pertumbuhan pendapatan, membantu investor melewati kuartal keempat yang mengecewakan.
Untuk memahami sepenuhnya sentimen bullish, investor juga harus melihat mengapa angka-angka pada kuartal keempat lemah. Penjualan produk residensial turun 23% pada kuartal tersebut. Penurunan ini terutama disebabkan oleh kondisi pemadaman listrik yang lebih ringan, dengan jumlah badai dan pemadaman listrik yang lebih sedikit pada akhir tahun 2025 dibandingkan rata-rata historis. Bagi perusahaan yang menjual generator rumah, cuaca bagus berdampak buruk bagi bisnis. Namun, investor cenderung memandang cuaca sebagai siklus variabel dan bukan sebagai kelemahan permanen.
Laporan pendapatan juga mencakup biaya satu kali yang signifikan: provisi sebesar $104,5 juta terkait dengan penyelesaian kewajiban produk. Tuduhan ini mendorong perusahaan mengalami kerugian bersih GAAP sebesar $24 juta untuk kuartal tersebut.
Meskipun kerugian bersih biasanya membuat takut investor, pasar memandang biaya khusus ini sebagai hal yang wajar. Ketentuan ini kemungkinan besar menandakan penyelesaian permasalahan hukum yang sudah berlangsung lama terkait generator portabel. Dengan membayar untuk melunasi kewajiban ini sekarang, perusahaan menghilangkan lapisan ketidakpastian yang besar. Investor sering kali lebih memilih perusahaan yang mengalami kerugian finansial saat ini untuk menghilangkan risiko biaya litigasi yang tidak diketahui di masa depan. Dengan dihilangkannya hambatan hukum ini, fokusnya beralih sepenuhnya ke pelaksanaan operasional pada tahun 2026.
Kenaikan tajam harga saham Generac menandakan perubahan cara pasar menilai perusahaan. Selama bertahun-tahun, saham tersebut sebagian besar diperdagangkan sebagai saham cuaca, naik dan turun sesuai perkiraan badai. Tanggapan terhadap proyeksi tahun 2026 menunjukkan bahwa identitas baru sedang muncul: peran infrastruktur penting yang mendukung transisi energi global dan revolusi AI.
Kecepatan reli kemungkinan besar dibantu oleh mekanisme pasar. Menjelang laporan tersebut, minat jangka pendek sekitar 7,1%, yang berarti banyak pedagang bertaruh melawan saham tersebut. Lonjakan harga yang tiba-tiba kemungkinan besar memaksa short ini untuk membeli saham guna menutupi posisi mereka, sehingga mempercepat reli.
Penilaian tetap menjadi pertimbangan utama. Diperdagangkan sekitar 40 kali lipat pendapatannya, saham tersebut dihargai untuk pertumbuhan tinggi. Untuk membenarkan premi ini, Generac harus melaksanakan perluasan pusat datanya dengan sempurna. Namun, dengan selesainya gangguan hukum, tumpukan simpanan yang besar, dan strategi yang jelas untuk menggerakkan ekonomi data, pasar bertaruh bahwa hari-hari terbaik Generac akan segera tiba. Paradoks dari reli pendapatan yang gagal diselesaikan dengan sebuah kebenaran sederhana: pasar jauh lebih peduli pada arah yang dituju perusahaan dibandingkan arah sebelumnya.
