Reaksi terjadi setelah Biro Statistik Tenaga Kerja mengatakan pengusaha menambahkan 22 000 pekerjaan pada bulan Agustus dan tingkat pengangguran naik menjadi 4, 3 %. Angka -angka – termasuk revisi yang menunjukkan penggajian negatif pada bulan Juni untuk pertama kalinya sejak Desember 2020 – mengunci ekspektasi yang perlu diintervensi oleh para pejabat bulan ini untuk mendukung pasar tenaga kerja, bahkan ketika inflasi tetap di atas target 2 % Fed dan mungkin menuju lebih tinggi karena tarif.
Ekonom di Barclays mengatakan setelah laporan bahwa mereka sekarang melihat tiga pemotongan suku bunga tahun ini – satu di masing -masing pertemuan Fed yang tersisa – dibandingkan dengan dua pengurangan yang mereka harapkan sebelumnya.
Setelah bulan ini, pejabat Fed akan bertemu dua kali lagi pada tahun 2025, pada 28 – 29 Oktober dan 9 – 10 Desember.
Bahkan sebelum laporan pekerjaan terbaru, perlambatan substansial dalam pertumbuhan penggajian selama musim panas telah memicu komentar dari ketua Fed Jerome Powell dan pembuat kebijakan lainnya bahwa keseimbangan risiko bergeser dari inflasi dan menuju pengangguran.
Powell mengisyaratkan pemotongan tarif yang akan datang dalam pidato 22 Agustus di Jackson Hole, Wyoming. Dan pada hari Kamis, Presiden Fed New York City John Williams mengatakan akan tepat untuk memotong tarif “dari waktu ke waktu,” juga mengangguk ke keseimbangan risiko yang bergeser.
“Kelemahan dalam data penggajian tidak lagi dapat diabaikan atau ditorehkan sebagai satu kali,” kata George Catrambone, kepala pendapatan tetap di DWS Americas.
Tetapi para pembuat kebijakan yang siap untuk tingkat yang lebih rendah mungkin ada dalam diskusi yang memanas pada pertemuan mereka berikutnya. Beberapa pejabat, termasuk Presiden Fed Cleveland Beth Hammack dan Jeff Schmid dari Kansas City, telah menyatakan keprihatinan tentang risiko bahwa tarif dan kebijakan lainnya dapat menyalakan kembali tekanan harga yang persisten.
Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee pada hari Jumat mengatakan dia masih ragu -ragu tentang tindakan apa yang akan dia dukung pada pertemuan bulan ini, menambahkan dia ingin melihat data inflasi yang datang minggu depan sebelum dia memutuskan.
“Semakin ringan jumlah yang kita dapatkan pada inflasi, semakin baik saya merasa hanya berfokus pada pasar tenaga kerja,” kata Goolsbee saat wawancara dengan Bloomberg Tv. “Tetapi dalam laporan inflasi terakhir, kami juga memiliki peningkatan inflasi ini yang berasal dari layanan, jadi saya pikir kami ingin memastikan bahwa itu lebih merupakan spot dan bukan indikator yang lebih tidak menyenangkan.”
Mandat yang Berkonflik
Divergensi dua mandat The Fed – dengan melemahnya pasar tenaga kerja sementara inflasi tetap di atas target 2 % – adalah situasi yang ditakuti bagi para bankir sentral, tetapi juga yang mereka perkirakan beberapa bulan yang lalu.
Pada bulan Juni, pejabat Fed terakhir kali merilis proyeksi ekonomi, mereka memperkirakan mendaki pengangguran dan inflasi sekitar 3 %. Pada saat itu, mereka memberi isyarat yang akan menjamin dua pemotongan laju tahun ini, berdasarkan proyeksi median 19 pembuat kebijakan.
Apa yang dimainkan sejak saat itu – hampir persis apa yang mereka perkirakan untuk pertumbuhan yang agak lebih kuat – berpendapat untuk menjaga jalan yang sama dengan yang diproyeksikan untuk kebijakan, kata Brett Ryan, ekonom elderly AS di Deutsche Financial institution AG.
“Itu jangkar di sini,” kata Ryan tentang proyeksi Juni. “Anda bisa merevisi pertumbuhan dan inflasi tetapi tingkat pengangguran Anda sama, jadi mengapa Anda menambah pemotongan di dunia itu?”
Namun The Fed juga telah berubah sejak Juni. Pada pertemuan Juli, ketika para pejabat meninggalkan tarif yang tidak berubah, dua gubernur tidak setuju mendukung pemotongan. Lowongan baru di papan tulis dan proses konfirmasi yang dilacak dengan cepat untuk penggantian yang ditunjuk Trump berarti akan ada lebih banyak dukungan untuk laju pemotongan laju yang lebih cepat. Presiden telah berulang kali mendesak The Fed untuk menurunkan suku bunga dengan cepat dan agresif.
Pilihan Trump untuk mengisi lowongan pada dewan gubernur Fed, Stephen Miran, diharapkan oleh beberapa orang untuk mendorong potongan setengah poin jika dia dikonfirmasi oleh Senat tepat waktu untuk pertemuan 16 – 17 September.
Namun, laporan pekerjaan yang lemah mungkin tidak cukup untuk mempengaruhi anggota komite lainnya, menurut banyak pengamat Fed.
“Saya tidak berpikir ini menjamin pemotongan 50 -basis poin pada bulan September,” kata Michael Gapen, kepala ekonom AS untuk Morgan Stanley. “Tapi Anda bisa berargumen bahwa mungkin The Fed perlu bergerak secara berurutan dan memotong 25 per pertemuan daripada, katakanlah, 25 per kuartal.”
