Kemenangan La Libertad Avanza pada pemilu legislatif menyebabkan a rapat umum bersejarah di pasar, dalam menghadapi hasil yang tidak diperkirakan bahkan dalam skenario paling optimis sekalipun dari perusahaan konsultan. Namun, dolar terkejut dengan sedikit pergerakan turun yang terjadi sejak saat itu. Dengan adanya perubahan tingkat suku bunga, terbatasnya pasokan pertanian dan tingginya permintaan yang dimiliki oleh Pemerintah, nilai tukar resmi mengalami kesulitan untuk menjauh dari batas atas drifting band.
Dua minggu sebelum pemungutan suara, dolar ritel resmi ditutup pada $ 1, 445, sekitar $ 70 lebih rendah dibandingkan pada hari Jumat, 24 Oktober (- 4, 6 %). Meskipun dalam beberapa hari terakhir trennya menurun tanpa memerlukan intervensi dari Financial institution Sentral, Departemen Keuangan Argentina, atau Departemen Keuangan AS, Harganya tidak pernah mendekati batas $ 1 200 atau $ 1 300 seperti yang diperkirakan di pasar.
“Ada tiga alasan yang menjelaskan mengapa dolar terus turun tidak sebanyak yang diperkirakan: pasokan pertanian yang rendah, suku bunga yang lebih rendah, dan pasar yang mulai terbebas dari cakupan pertukaran pra-pemilu,” jelas Fernando Marull, ekonom FMyA.
Meskipun saat ini hanya terdapat sedikit likuidasi lapangan secara musiman, Jendela tanpa pemotongan yang diluncurkan oleh Pemerintah pada akhir bulan September memajukan sebagian dari pasokan yang direncanakan untuk bulan-bulan ini. Akibatnya, semakin sedikit pemain yang menawarkan mata uang di pasar.
Sedangkan jika kita menganalisis evolusi suku bunga dalam peso, yang telah mencapai tingkat jauh di atas inflasi pada pemilu sebelumnya (kepastian mencapai nilai tiga number), Dalam beberapa minggu terakhir, Pemerintah mendorong penyesuaian suku bunga ke bawah.
“Visi kami adalah itu sebagian dari persistensi nilai tukar disebabkan oleh hilangnya cakupan yang sangat besar yang diberikan oleh Departemen Keuangan sendiri dan Financial institution Sentral. dengan harga murah menjelang pemilu. Sebagai gambaran, information terbaru bulan September menempatkan posisi jual (short) BCRA di masa depan sebesar US$ 6 800 juta, dan diperkirakan akan melampaui US$ 7 000 juta sebelum 26 Oktober,” kata mereka dari GMA Capital.
Menurut perusahaan pialang, Setelah pemilu, terdapat pembongkaran posisi lindung nilai yang berjumlah hampir US$ 4 miliar, sosok yang menambah masa depan dan kedaulatan terkait dengan dolar. “Penutupan ini ‘celana pendek’ di pihak Pemerintah menimbulkan permintaan yang memberikan tekanan pada nilai tukar yang berbeda. Intinya, sektor publik sendirilah yang, dengan menutup taruhannya, menghindari apresiasi peso yang lebih besar,” tambah mereka.
Bagi Andrés Reschini, companion di F 2 Soluciones Financieras, pemilu ini menempatkan Pemerintah pada posisi yang lebih baik dari yang diharapkan di tingkat parlemen dan hal ini meningkatkan peluang untuk melaksanakan reformasi struktural yang coba dipromosikan oleh partai berkuasa, seperti reformasi ketenagakerjaan dan pajak. Namun, dia menambahkan itu Di tingkat bursa, masih ada keraguan mengenai apakah skema tersebut “cukup” untuk mengakumulasi cadangan.
“Financial institution Sentral dan Pemerintah telah mengumumkan bahwa akumulasi sekali lagi merupakan salah satu prioritas dan hal ini merupakan hal yang positif, namun belum jelas apa strategi yang akan diambil. Misalnya, dalam beberapa hari terakhir, menurut data resmi, pasar dapat menyimpulkan bahwa Amerika Serikat meminjamkan Hak Penarikan Khusus (SDR, mata uang IMF) kepada Argentina untuk membatalkan jatuh tempo obligasi dengan IMF. Lebih lanjut, Pertama, negara ini akan membalikkan posisinya dalam peso terhadap utang dalam dolar dan hal ini mungkin mengarah pada pemikiran bahwa tidak akan ada peso yang lebih ‘mahal’. setidaknya dalam pandangan Amerika Serikat” tambahnya.
Pada akhir pekan lalu terungkap bahwa Menteri Perekonomian, Luis Caputo, memberi tahu capitalist asing bahwa rencana Financial institution Sentral adalah mulai mengakumulasi cadangan devisa, salah satu pengumuman yang diharapkan pasar. Agensi Bloomberg Dia juga mengatakan bahwa dalam pertemuan tersebut disebutkan perubahan kecepatan penyesuaian band menjadi 1, 5 % setiap bulan, berita yang dibantah oleh Pemerintah dalam beberapa jam terakhir. Namun dengan inflasi yang mencapai 2 % per bulan dan kisaran inflasi yang disesuaikan sebesar 1 % per bulan, keraguan terus berlanjut.
“Pemerintah terus menghadapi kebutuhan yang besar akan mata uang asing, baik untuk pembayaran utang maupun untuk memenuhi tujuan IMF. Namun sama sekali tidak jelas bagaimana mereka akan memperolehnya– apakah itu berasal dari sumber seperti pembelian kembali cadangan devisa, lebih banyak pinjaman dari bank internasional atau menukar dengan Amerika Serikat – dan dalam proporsi berapa Untuk saat ini, pasar menuntut fleksibilitas yang lebih besar dan akumulasi cadangan berkelanjutan, sementara Pemerintah bersikeras bahwa skema tersebut tidak diubah,” Reschini selesai.
Untuk Marull, minggu ini mungkin ada aliran keuangan yang lebih besar, karena penempatan utang yang mulai dilakukan perusahaan dalam beberapa minggu terakhir Hari ini Pampa Energía ditempatkan, sementara minggu ini Transportadora de Gas del Sur (TGS) dan Pluspetrol juga akan “memanfaatkan” selera risiko Argentina.
“Bagaimanapun, Untuk bulan November dan Desember, kami memperkirakan nilai tukar akan tetap stabil pada tingkat yang sama dengan saat ini. Kami tidak menutup kemungkinan bahwa Pemerintah akan melakukan modifikasi pada rezim band mulai kuartal pertama tahun 2026, yang akan memungkinkan Bank Sentral untuk membeli cadangan devisa,” tutup Marull.
Menurut Survei Ekspektasi Pasar (REM) terbaru, nilai tukar grosir diperkirakan ditutup pada $ 1, 463 pada akhir November (sebulan yang lalu nilai ini diharapkan menjadi $1499 Sedangkan pada bulan Desember akan mencapai $ 1500 (dibandingkan $ 1 555 pada survei terakhir). Semua nilai ini berada dalam skema pita mengambang, yang saat ini menetapkan batas bawah $ 932, 07 dan batas atas $ 1, 500, 99
